--- title: "别再神化华米的战略眼光了，除了大健康华米已别无选择！" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/939655.md" description: "编辑 | 于斌出品 | 潮起网「于见专栏」一提到华米，很多人会误以为这家公司是华为与小米的组合。实际上，华米与华为没有半毛钱关系，但确实与小米颇有渊源。甚至一直以来，华米就活在小米光芒四射的品牌阴影之下，久而久之也，也成为陪衬小米这朵 “红花” 的 “绿叶”。 甚至有人把小米比喻为一头犀牛，而华米就是旁边的犀牛鸟。很显然，也正是小米的光芒十分夺目，华米才显得几乎没有存在感，自然也落寞无比。据了解..." datetime: "2021-07-18T06:57:11.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/939655.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/939655.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/939655.md) author: "[于见专栏](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/3450399.md)" --- > 支持的語言: [English](https://longbridge.com/en/topics/939655.md) | [简体中文](https://longbridge.com/zh-CN/topics/939655.md) # 别再神化华米的战略眼光了，除了大健康华米已别无选择！ **编辑 | 于斌** **出品 | 潮起网「于见专栏」** 一提到华米，很多人会误以为这家公司是华为与小米的组合。实际上，华米与华为没有半毛钱关系，但确实与小米颇有渊源。甚至一直以来，华米就活在小米光芒四射的品牌阴影之下，久而久之也，也成为陪衬小米这朵 “红花” 的 “绿叶”。   甚至有人把小米比喻为一头犀牛，而华米就是旁边的犀牛鸟。很显然，也正是小米的光芒十分夺目，华米才显得几乎没有存在感，自然也落寞无比。 据了解，华米是小米的生态链公司之一。不过要知道，小米生态链公司已超 400 家，华米只是其中一家。与大多数小米生态链公司所面临的痛苦大差不差，华米生产的产品，小米也在不断推出。因此无论是竞争，还是生态资源的倾斜，华米都要看 “干爹” 小米的 “脸色”。 不过，当很多人都在关心华米何时 “去小米化” 的同时，华米却从来没有止步于此。近日，华米科技发布了全新一代黄山芯片，黄山 2S——“独立 GPU 单元、业内首款双核 RISC-V 可穿戴芯片、强算力与超低功耗的完美结合”，据称，这是华米科技创始人黄汪对这款可穿戴人工智能处理器的亮点提炼。 作为一家可穿戴设备公司，华米的主营业务无疑是可穿戴设备，并且逐步聚焦大健康，进行战略重心转移。而且，在 2015 年的时候，华米科技开始走上了芯片研发的道路，并于之后的 2018 年和 2020 年陆续发布了黄山 1 号与黄山 2 号两款自研可穿戴芯片，算是在可穿戴设备领域里走出了一条属于自己的道路。 不过，在人们为华米 “软硬兼施” 布局大健康、发布新技术、新产品喝彩的同时，也不禁想起其尴尬地位，甚至对于其长年增收不增利的发展状况表示担忧。而坊间最大的声音莫过于，其会不会再次为小米做了嫁衣？ **踉跄上市，却成小米附庸** 2018 年 2 月，华米科技上市，小米董事长兼 CEO 雷军在微博上发表感言，俨然一种胜利者的姿态，他甚至认为这是小米生态链模式的成功。不过，「于见专栏」认为，与其说这是华米的成功，不如说是小米的成功。 ![0sCrEDp5WTn](https://pub.pbkrs.com/uploads/2021/01d0b17f5d20769e6d63d8c197592331?x-oss-process=style/lg) 彼时，据华米的 IPO 招股书，小米作为华米科技主要股东之一，不仅参与投资，还是华米科技的主要客户，并承担了大量分销工作。从 2015 年到 2018 年间小米的销售额占据华米科技整体营收的 97.1%，92.1%，82.4%、59.7%。   由此可见，超高的占比份额，让华米成为了小米的附庸，而没有了小米，华米好像分分钟便会面临崩溃。如果说这是华米初创早期严重依赖小米的表现，那么近几年华米的营收结构，暴露出一个残酷的真相：多年过去，华米依然没有摆脱小米的 “阴影”。 四年期间该营收占比的逐渐下降，可以看出华米也在有意无意中摆脱对于小米的依赖，然而 2019 年这一比例再度回升，数据显示华米 2019 年的总营收为 58.123 亿元，其中来自小米可穿戴设备的收入占到了 72.15%，达到 41.9 亿元。 值得一提的是，今年 10 月份，在华米此前与小米的合作协议即将到期时，华米以一纸公告宣布与小米续约。华米表示与小米公司的战略合作协议将再延长三年。 由此可见，华米科技目前选择 “单飞”，尚不具备相关实力。不过，华米脱离小米独自发展的野心，却藏也藏不住。而且可谓一波三折。 2014 年以来，华米与小米合作推出了 “小米手环” 第 1-5 代产品，这是成就华米的爆款产品。2019 年数据显示，华米 Amazfit 出货量只占到华米总出货量的一成左右。由此可暴露出其对小米手环爆款产品的严重依赖，而把重心放在自有品牌 Amazfit 上的华米也一直产品线上跃跃欲试，企图摆脱附庸的形象，并提升产品的独立性，进行去小米化。 ![0sCrEEgJuoH](https://pub.pbkrs.com/uploads/2021/655e33ffc70327cbf78f3ce59bf2d407?x-oss-process=style/lg) 据 IDC 发布的 2021 年一季度可穿戴设备报告显示，华米科技 $Zepp Health(ZEPP.US) 旗下自有品牌 Amazfit、Zepp 手表在 2021 年一季度全球销量超过 165 万台，同比增长 68.8%，也是几大成人手表头部厂商中增长幅度最多的，出货量首次冲入全球前四位。   实际上， 华米布局大健康产业，进行黄山芯片与 ZEPP OS 系统自主研发被寄予厚望，也是该策略之一。 “Zepp OS 已经不仅是一个驱动硬件的智能手表操作系统，更是一个开放的健康管理平台。” 华米科技创始人黄汪如是说。 不过，即便近年在小米的庇护下，华米看似光鲜亮丽，但是其却一度陷入了增收不增利的僵局。 根据华米科技的年报，2016 年、2017 年、2018 年、2019 年， 华米科技的营收分别为 15.56 亿元、20.49 亿元、36.45 亿元、58.12 亿元，对应的净利润分别为 2394.6 万元、1.68 亿元、3.40 亿元、5.75 亿元，逐年增长。只不过，华米的营收增长与利润增长却不成正比。 实际上，增收不增利的尴尬局面，在华米科技身上不是第一次出现。这一态势早在 2020 年第一季度就有所体现，调整后的净利润同比下滑 73.1% 至为 2550 万元，一直延续到全年。而 2020 年， 华米科技的营收为 64.33 亿元，同比增加 10.7%；净利润为 2.29 亿元，同比 2019 年的 5.75 亿元大幅下滑 60.17%。 今年前三季度，华米科技同样没有扭转这样的颓势。数据显示，其营收增速分别为 36.1%、9.5% 和 20%；而净利润同比变化分别为-74.5%、-85.1% 和-60%。 因此，尽管华米科技在设定 2021 年指引时称，2021 年第一季度净收入将在 10 亿元至 11.5 亿元之间，实际营收目标基本完成，但是净利润却首次出现了季度亏损。据 5 月中旬，华米发布的 2021 年第一季度财报数据显示，华米一季度的总营收为 11.47 亿元，同比增长 5.4%；经调整后，归属于公司的净利润为-2905 万元。 这也意味着， 华米科技对 2021 年的增长暂无太大的信心。之前， 华米科技曾称，“2020 年，尽管新冠疫情带来的影响还在持续，导致公司出货量在欧洲等多个关键市场因当地加强封禁措施而减少”。但是疫情前后的数据均表明，抛开宏观因素的影响，华米的利润表现却不容乐观。甚至陷入了增收不增利的僵局，而且已经开始亏损迹象。 **大健康 + 智能穿戴设备，能否成华米的救命稻草？** 2018 年 2 月，华米在美国纽约证券交易所成功上市，截至上市当日收盘，华米的股价报 11.03 美 元/股，总市值为 6.56 亿美元，然而上市三年有余，华米的总市值反倒跌去了 29.4%。 华米的总市值不升反降，一个普遍不被投资者看好的原因在于，华米的业绩过度依赖小米，并且因为战略合伙已经续约。这也意味着，在未来三年内，这种依赖状态仍将持续下去。 尴尬之下，华米也选择了布局大健康行业，企图在该领域，通过智能穿戴设备，杀出一条血路。 大健康产业的发展前景，确实十分诱人。据前瞻产业研究院发布的《中国大健康产业战略规划和企业战略咨询报告》显示，2020 年光是我国的大健康产业规模，就突破了 10 万亿元，如果放眼全球，更将是一个天文数字，空间不可想象。 ![0sCrEFH5Q8Z](https://pub.pbkrs.com/uploads/2021/0e379da3556ad5f5d736c19cc427f4c4?x-oss-process=style/lg) 但是，并非只有华米有这样的战略眼光。相反，智能可穿戴设备向健康行业发展，已经成为各大玩家不约而同的选择。因此，华米也不得不直面众多劲敌，甚至在国内、国际市场上同台竞技。   一方面，是智能手机行业的龙头苹果公司，早年即以同时布局大健康以及智能穿戴设备，仅靠 Apple Watch 即打下了一片市场。而且，早在 2014 年，苹果就发布了移动应用平台 HealthKit，踏出了涉足大健康领域的第一步。之后，用户的步数、心率等部分运动数据，都能通过 iPhone 汇集到 HealthKit 上。 而 2015 年，在苹果推出初代 Apple Watch 之后，为其添加了很多健康功能，例如运动追踪、心率监测、心电图等等。因此，Apple Watch 的定位，也不再局限于一款智能硬件，而是健康生活设备，甚至会作为智能手机的补充，成为未来占领人们居家、健康生活场景的重要产品。 另一方面，国内的智能穿戴品牌，也是巨头云集，甚至已经厮杀十分激烈，可谓红海一片。无论是华为、小米，还是本来就是医疗健康行业背景的乐心，都将矛头指向的大健康。由此可见，将智能可穿戴设备与大健康领域相结合，并非只是华米的专利，甚至早已烂大街。 据了解，2020 年 11 月，数字化健康管理品牌 Zepp 在被华米收购两年后，宣布推出旗舰智能腕表 Zepp Z 以及智能腕表 Zepp E，试图拿掉 “小米代工厂” 的标签，走上自主研发的道路。 不过，作为一家带有互联网基因的企业，华米科技的技术实力，并没有在布局智能手环的过程中得以证明，这或许也是其估值一路走低的根本原因。其对于小米的依赖，可能不只是资本、品牌、渠道，更可能是技术上并无核心竞争力。 其面临的竞争形势有多严峻，可以从其竞争对手乐心的战略窥见一斑。 背靠乐心医疗，乐心的智能穿戴设备产品市场占有率也逐年攀升。据亿邦动力报道，乐心医疗公布 2020 财年全年财报。财报数据显示，报告期内乐心医疗营收达 13.37 亿元，较去年同期的 8.84 亿元大涨 51.27%；净利润达 7016.17 万元，相比去年同期的 3106.41 万元暴涨 125.86%。 据了解，该公司致力于针对运动健康、慢病管理等领域为行业客户提供健康 IoT 和远程健康管理整体解决方案。专业从事医疗健康产品、智能可穿戴产品的研发、生产与销售以及乐心远程健康管理云平台的研发与运营，旗下医疗健康产品包括电子血压计、电子健康秤（可分为电子体重秤和电子厨房秤）、脂肪测量仪、电子血糖仪、心贴；智能可穿戴产品包括手环、智能手表、TWS 耳机。而基于健康场景的 IoT 业务，也在其中占据了大量份额。 多个品牌对比之下，华米科技无论是在行业基因，还是场景化、技术方面均长路漫漫。 例如，在场景化方面，华米科技较为单一且浅显的场景化不利于华米科技对用户形成壁垒，从而令其布局大健康受阻。虽然早期，其通过与小米共同研发智能手环，或者为小米代工生产智能手环，但是其场景化深度依然较浅，无论是在运动场景下的数据收集与记录，又或者是 NFC 支付，都有实力强劲的对手，而且市场空间几乎已经挖掘殆尽。 例如，运动数据收集，已经逐渐被一些智能应用所代理，而且无论是其精度、体验还是强大的功能都远超智能手环。其支付功能也仅限 NFC，在支付宝、微信扫码支付占领了大部分市场的当下，其在该领域显然难有作为。 因此，与其说是华米选择了大健康，不如说是大健康选择了华米。华米目前也仅剩大健康场景有进一步发展的空间，而选择继续拓宽该领域，也并非其战略眼光多么长远，而是别无选择。 首先，华米科技产品在大健康领域的场景化还不太尽人意，更因为缺少健康医疗行业的基因，难以形成核心竞争力。这也意味着，如果其一直无法补齐该短板，恐怕也会步过去智能手环的后尘，因为技术与产品优势的不足，用户再度抛弃华米，也并非没有可能。 其次，华米科技大健康的相关技术与行业痛点一样，处于研发的初级阶段，还有众多医疗技术难题没有攻克，因此产品卖点依然是噱头居多，营销盖过实际。通过华米科技目前搭载的大健康功能产品，也不难看出，其产品尚未达到医用级水平，既不能用于诊断，也不能直接用于治疗。而简简单单的数据记录功能，就要花费数百上千的成本，显然是难以吃下这个大市场的。 实际上，往这个方向使劲，其它巨头企业也并非没有尝试。早年，三星、联想也在延展智能手机的健康监测功能，但是最终却因为技术瓶颈，没有了下文。这也仿佛印证了，这个行业并非没有技术门槛。而华米作为大健康行业半路杀出的 “程交金”，即使有三头六臂，也很难一夜之间改变这个行业的现状，带来颠覆式的效应。 况且，大洋彼岸的苹果公司、国内的华为、小米，无论是技术实力，还是品牌影响力，又或者是其掌握的渠道资源，都让华米望其项背。其试图在这个赛道站稳脚跟，显然没有那么容易。 因此，也有业内人士认为，华米科技想要在这条万亿赛道上克敌制胜，可能唯有扬长避短，而不是与巨头掰手腕、硬碰硬。只不过，放眼望去，貌似只有自主研发，攻克产品难关才是其最佳的选择，而这，却可能是一条不归路。而华米能否吃上这碗 “技术饭”，尚未可知。 **结语** 华米诞生之时，固然有着创业的情怀，也有着远大的理想。不过，为了解决拓展市场的眼前困难，选择被 “小米” 收编，成为小米生态链企业的一员。虽然看似蹭上了小米的万丈光芒，但是却也因为做了陪衬而黯淡无光，甚至无异于 “引狼入室”、骑虎难下。如今，其依然无法摆脱小米的束缚、甚至沦为小米的附庸，或许在其做出这样的选择时，就已命中注定。 所幸其已经意识到自己的短板，并瞄准了未来最有前景的大健康产业，开始了艰难的自主研发之路，因此，决定其在该赛道胜负的关键，不在于其开始得有多早，目标有多大。而是是否能够在最短的时间内解决已知的问题。 要知道，华米科技当前虽然在技术已经取得了一定突破，自研了 “黄山一号” 专业芯片。但是，要推动芯片更加强大，是需要大量的数据支持。据了解，华米科技刚好拥有超 6000 万组健康数据，而且还收购了数据分析公司 Zepp，正好在数据规模与分析能力上具有优势。因此如果乐观的看待华米科技，其或许还有掰回一局的机会。 ### 相關股票 - [XIAOMI-W (01810.HK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01810.HK.md) ## 評論 (3) - **catcatm · 2021-07-18T15:09:46.000Z**: 看看 - **羊驼君 · 2021-07-18T14:48:08.000Z**: 看样子也是蹭热点 - **Vincci · 2021-07-18T13:34:53.000Z**: 华为快被小米打败了