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一、消息面宏观层面：美国 9 月 Markit 制造业 PMI 初值略低于预期，经济动能放缓的信号使市场重新押注联准会年内降息可能，美元指数回落，美债收益率下行，为成长股提供支撑。行业消息：科技：NVIDIA 与 AMD 盘前获多家机构调高目标价，AI 伺服器订单需求依旧强劲。能源：中东局势持续紧张，油价企稳反弹，带动能源板块小幅回升。消费：9 月零售数据显示美国消费力道偏弱，零售股承压...

如果要研究美国科技行业，不能只看一两个公司，因为这是一个由政策、技术、资金和消费趋势共同驱动的超大系统。下面我会从宏观到微观，一步步拆解这个行业的投资逻辑。宏观与政策：美国科技的繁荣并不是孤立存在，它直接受宏观环境和政策影响。货币环境：利率上升会压缩高估值科技股，宽松则给予想像力。政策扶持：半导体有 CHIPS 法案，新能源和 AI 也有补贴与政策倾斜。监管挑战：反垄断和数据隐私法规正在限制巨头...

AMD 为什么暂时未发力？ 定位问题 Nvidia：AI GPU 绝对龙头，故事明确、估值敢给高。Intel：处于低谷、被战略资本拉一把，具「翻身」叙事。AMD：卡在中间，技术不如 Nvidia 垄断强，估值又不像 Intel 那样低，短期缺乏「极端故事」。基本面与产品节奏伺服器 GPU（MI300 系列）有亮点，但出货量和市场份额提升较慢，短期还难以对标 Nvidia H100/H200...

TMT 就是 Technology（科技）、Media（媒體）、Telecom（通信），後來慢慢涵蓋了 互聯網、半導體、軟件、雲計算、AI、娛樂內容、5G/6G、硬件設備 等等。你可以把它理解成美股市場裡最活躍、最容易誕生「巨頭」的板塊。蘋果、微軟、Google、Meta、NVIDIA、Netflix… 這些全是 TMT 的代表...