财妈周总结 112：长春高新分歧暂时转为一致背后的原因

“ 每一只股票的价格之中都包含着公司收益将会不断增长的假设。”

昨夜美 10 月核心 CPI 放缓至 4%，通胀降温超预期，带来美股三大指数集体收涨， 纳斯达克指数大涨 2.4%；
带来港股$恒生指数 (800000.HK)$、$恒生科技指数 (800700.HK)$双双大涨超 4%，行情不错，继续看看财报，

看好一家企业，就是认为公司会经营得越来越好。

这越来越好是建立在假设公司收益未来将会不断上涨，

因此每一只股票的价格之中都包含着公司收益将会不断增长的假设。

这就告诉我们研究公司最难的一个问题是：如何预测公司未来收益？

没有人能准确预测，大部分分析师也只能根据公司目前的收益水平分析公司股价是否合理，并根据合理的预期收益率对未来收益做个大概估计。

《彼得林奇的成功投资》一书在《未来收益如何预测》章节中说：

虽然你不能准确预测公司的未来收益，但至少你可以了解一下公司为提高收益所制定的发展计划，然后你就可以定期查看公司对这些计划实施后是否真的有效地提高了收益水平。

一家公司可以用 5 种基本方法增加收益：削减成本，提高售价，开拓新的市场，在原有市场上销售出更多的产品，重振、关闭或剥离亏损的业务。这些都是投资者在分析一家公司未来发展前景时应该调查研究的关键之处。

如果你的职业或者生活让你在分析一家公司业务上具备了独特的优势，那么在调查研究以上这些方面时这种优势会最有帮助。

这两段话为我们分析一家公司未来前景指明了方向。
 

01—实盘表现

本周实盘交易：无

本周实盘统计：

上周实盘中 $长春高新 sz000661$ 上涨6.14%，先导智能上涨0.66%，分众传媒上涨0.29%， $腾讯控股 hk00700$ 上涨0.07%，牧原股份下跌2.09%，

截止至 2023 年 11 月 10 日收盘，今年实盘浮亏7.75%。相比上周回血了0.6%。

02—实盘个股跟踪

 $长春高新：

一、分歧暂时转为一致背后的原因

上周反思不该错过牧原高管大额回购，带来市场对其分歧暂时转为一致的波段投资机会，

其实长春高新也是10 月底认为资金流向显示分歧可能转为一致，值得开始留意符合均值回归波段策略三种进场信号的三只股其中之一，

但因为实盘持有三年没赚钱，加上因公司高管以往的不良记录导致对公司管理层的信任大打折扣，
 

在这样虽然还看好公司未来前景，却信心有所动摇的情况下，未及时参与本次波段交易，错过了符合波段策略前两次进场机会，

好在本周反应过来，抓住了符合波段策略第三种进场机会：放量突破前高后回踩150企稳的进场机会，加上长持仓位未动，也算未完全错过。

说到底还是因为不知为何分歧开始转为一致背后的原因，即：为何资金又开始看好长春高新了，导致波段最初底气不足。

之后跟踪公司三季报显示经营情况相比 Q2 有所好转，但依然明显增收不增利。

显然仅三季报经营有所好转应该不是主要原因，今日开始翻看公司三季报后的投资者关系活动记录表及其他经营相关公告，

看到10 月 24 日有 249 家机构共 337 名参会人员调研了长春高新，

结合长春高新资金流向显示分歧转为一致的时间，可以认为正是这次调研给了机构信心。

这份投资者关系活动记录表中有三个重点：

1、生长激素重点产品占比大幅提升，儿童营养品同比大增，子公司百克生物业绩因新产品快速提升。
 

长效产品收入占比提升，说明公司在生长激素行业降维打击策略依然有效，这属于在原有市场上销售出更多的产品带来收益增加。
 

儿童营养品营收同比大增，可能成为未来新的增长点，

子公司百克生物新产品带动业绩快速提升，这属于开拓新的市场带来收益增加。

虽然百克生物在长春高新业绩占比不高，但经营得好，也是一种助力。

2、重点在研产品进度顺利。

这属于未来可能开拓的新市场。

3、解释了投资者易担忧的几个主要问题，比如毛利率波动、集采、剥离地产公司进度等

剥离地产公司属于剥离亏损的业务，若后期重启后实现也能带来公司收益增加。

综上可看出：集采后，公司正尝试开拓新的市场，在原有市场上销售出更多的产品，剥离亏损的业务来增加收益，

前两项进展都不错，因而机构暂时重拾了对长春高新的信心。

这说明投资者关系活动记录表是了解上市公司正如何经营得更好细节的一个重要途径。

这份投资者关系活动记录表财妈本周才从巨潮资讯网上看到，时间显示为 10 月 24 日的，

但之前两周在巨潮资讯网上搜查公司公告时并没有这份信息，

这意味着，投资者关系活动记录表是本周才整理发布出来的，比原本调研时间晚了两周，说明普通投资者在信息获取上，确实是明显滞后的，这对短线/波段来说是个明显的劣势，长线影响不大。

但资金流向能够及时告诉你是否分歧可能转为一致，超跌之后资金开始大幅净流入看好就值得重点留意了。

图表不会撒谎，它揭示了市场的力量正在想什么和正在做什么！

但行情要持续需要分歧转为一致后主力资金仍大幅净流入，也就是越来越多人和资金看好才能继续推动股价上涨。

对比 $腾讯控股 hk00700$ 去年底那波大行情可看出，若做波段，目前长春高新主力资金净流入的持续性还需继续跟踪。

二、本周重要公告

1、关于子公司相关权益产品利斯的明透皮贴剂（一周两次）在中国获批上市的公告。

公告称子公司金赛药业 2021 年初经绿叶制药集团有限公司的全资附属公司——Luye Pharma Switzerland AG 授予，取得了利斯的明透皮贴剂在中国（不含香港、澳门、台湾地区）进口、销售、推广、营销与使用授权产品的独家不可转让的、可分许可的永久商业化权利。

近日，金赛药业获知，利斯的明透皮贴剂 (一周两次) 上市申请已获得中国国家药品监督管理局批准，用于治疗轻、中度阿尔兹海默病的症状。

从公告中可知：利斯的明透皮贴剂（一周两次）是全球首个每周给药两次的已获多国专利和已在多国上市的治疗老年痴呆症的改良型新药。

这份公告为何重要呢，因为这属于公司已有进展的开拓的新的市场，未来可能带来收益增加。

如公告所言：

本次合作授权产品的获批，有利于拓宽公司的业务结构，填补产业空白，有助于丰富现有产品管线，扩大公司在抗衰老相应治疗领域的影响力，持续提升公司核心竞争力。

更重要的是，这个新的市场，是在抗衰老相关治疗领域，符合中国未来人口老龄化的大趋势。

未来值得持续跟踪这个市场进展如何，是否真的有效提高了公司的收益水平。

2、提示子公司百克生物投资建设 “年产 1000 万人份流感病毒裂解

疫苗（BK-01 佐剂）项目” 的公告。

公告称，

建设年产 1000 万人份的佐剂流感疫苗，是为了进一步丰富公司流感疫苗产品系列，

而且这种疫苗适用人群为 6 月龄及以上人群，进而实现覆盖全人群的流感疫苗产品组合；

同时，通过佐剂能够更好地刺激免疫反应，佐剂流感疫苗预计可在 60 岁及以上老年人群中产生较高抗体水平，达到良好的保护效果。

这可以说是公司子公司布局的又一个针对人口老龄化大趋势的产品，

不过这个项目目前刚开始建设，不能过多期待。

但未来值得持续跟踪这个项目进展如何，是否真的有效提高了百克生物的收益水平。

希望我分享的内容对你有所帮助，我们下一篇见。

特别声明：文章只是分享财妈的交易系统理念和投资逻辑，不构成任何投资建议。如果文中涉及到个股，绝非推荐，股市有风险，投资需谨慎，请理性参考！