阿里巴巴投资帝国大盘点 - 现金 + 股权价值近万亿

2020 年 10 月，阿里巴巴股价上涨到历史最高点 319.32 美金，市值超过 8000 亿美金；昨天，也就是 2023 年 12 月 11 日，当天盘中股价跌至 70.08 美金，市值跌破 1800 亿美金；三年时间，阿里股价暴 78%，远高于腾讯的 58% 的跌幅。

因为阿里跌幅实在过大，最近群里关注阿里的人不少。今天这里不分析行业格局，阿里的未来等问题，今天主要从资产，尤其是流动性（可变现资产）角度，给大家分享一些数据，给大家一些参考。

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总资产、净资产

截止到 2023 年 9 月的季度，财报显示阿里总资产 18116 亿，归属股东净资产 10351 亿，同期腾讯的净资产为 7685 亿，阿里净资产高于腾讯 2666 亿，可谓资产雄厚。

不过我个人评估净资产的习惯是减去商誉，所以稍微去掉一点水分后，阿里的净资产大约=10351-2667=7684 亿，约 1100 亿美金左右。

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现金资产

阿里的现金资产分布在以下科目：

现金及现金等价物、短期投资、受限制现金及应收托管资金、股权证券及其他投资中的理财部分。

由于 9 月份季报披露数据不够充分，我们可以以 23 年 3 月底的年报数据来统计下相关数据。

现金及现金等价物：1931 亿

短期投资：3265 亿

受限制资金：364 亿

股权证券及其他投资中的理财部分：407 亿

以上相加：1931+3265+364+407=5967 亿，也就是阿里可动用现金类资源接近 6000 亿人民币。

同时考虑下阿里的借款数据：

短期借款 + 短期票据：123 亿

长期借款 + 长期票据：1491 亿

以上相加：123+1491=1614 亿，也就是阿里的现金中有 1614 亿是借款而来。

所以截止到 3 月底阿里的净现金储备=现金 - 借款=5967-1614=4353 亿。

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股权投资资产

同样以 2023 年 3 月底的年报数据为例统计。

阿里的股权类投资，我们可以简单按以下逻辑区分下：

A、权益法投资：

也就是拥有董事席位的投资，包含上市和非上市公司，此类投资的报表价值，可简单理解为按被投公司的净资产来计算。

B、非权益法投资：

没有董事席位的投资，包含上市和非上市公司。此类投资的价值，可简单理解为按市值或者公允值来计算。

从财报上可知，权益法核算的投资价值 2074 亿，这其中非上市类投资价值 1744 亿，上市类投资价值 330 亿（按股价计算价值 387 亿），如果上市部分按市值计算，阿里权益法投资的公司价值大约为 1744+387=2131 亿。

非权益法投资，在报表中计入在股权证券和其他投资里面，所以得进行拆分。

从上图可知，非权益法投资中，持有的上市公司股权价值 1078 亿，持有的非上市公司股权价值 870 亿，加一起是 1948 亿。

所以综合权益法和非权益法下面的股权投资来看，阿里持有的上市公司股权价值为 387+1078 亿=1465 亿；阿里持有的非上市公司股权价值为 1744+870=2614 亿。

上市 + 非上市股权投资价值加一起为 1465+2614=4079 亿。

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债权投资资产

这块的规模不大，同样参考上图可知，阿里的债券投资价值大约 151 亿，其中包含可转债投资，债券投资，对外借款等投资。假如这部分债权投资不违约的话，其实相当于就是现金，可以简单取 151 亿这个值。

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资产汇总

从上面统计来看，阿里的资产流动性是非常好的，尤其是现金、上市公司股权、债权投资，流动性都是非常不错的，非上市类投资资产流动性比较弱。

这几块资产加一起=4353+4079+151=8593 亿，甚至比 7684 亿的净资产还高 900 亿，这主要是由于作为核心业务的平台电商的轻资产属性，以及预收款模式导致，如果阿里将线下重资产拆分，这块的数字会更漂亮。

整体来说，阿里的资产质量极高，流动性极好，应对回购、分红绰绰有余。从 9 月底的财报会来看，阿里后面会坚决的清理释放非核心业务资产，也就是投资资产，所以可预见的未来，阿里的现金会越来越多，当主营业务投入不需要更多现金的时候，回购和分红是唯一的选择，相信阿里未来的回购和分红会是常态进行。

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上市投资列表

注：

1、A 股、港股、美股投资都放在一张表上了，最后一列的估值都折算成了人民币。

2、A 股持股名单为截止于 2023 年 Q3 数据。

3、港股持股名单为截止于 2023 年 Q2 数据。

4、美股持股名单为截止于 2023 年 3 月数据。

5、由于披露和统计有时间差，故上表标的和持股数据均有可能跟实际有差异。

报表中统计持有的上市公司市值大约 1465 亿，我这里统计到的有 1071 亿，还有不少遗漏，欢迎大家评论回复给我，帮我补充，谢谢。$Alibaba(BABA.US) $BABA-W(09988.HK)