罗技 2024Q2：业绩表现优秀，营收、盈利均好于预期

前阵子，罗技发布了 2024 财年第二季度业绩报告 (自然年为 2023 年 9 月 30 日)，实现营收 10.57 亿美元，同比降低 8%，好于此前市场预期的 9.8 亿美元。$Logitech(LOGI.US)

整体来看，罗技最新的二季度业绩表现优秀，营收和利润均超出预期。在全球计算机市场回暖的情况下，罗技的外设生意逐渐好转。然而，随着 AI、云计算等科技的快速发展，罗技需要勇于创新以提高竞争力。股价走势显示，随着业绩改善，罗技的股价也呈现出良好的上行趋势，值得关注。

一、财务分析：业绩表现优秀，营收、盈利均好于预期

在营收方面，罗技在二季度实现营收 10.57 亿美元，同比降低 8%，好于此前市场预期的 9.8 亿美元。从趋势来看，整体外设设备出货量有不错的环比改善。

而在利润方面，罗技二季度实现净利润 1.37 亿美元，同比增长 67%。主要是依赖于对于成本费用支出的控制，这一点在整体行业趋势不明朗的时候，是保证盈利非常关键的一项技能。二季度的每股收益为 0.86 美元，上年同期为 0.50 美元，表现远远好于预期的 0.515 美元。

二、运营剖析：控费效果十分显著，电脑外设业务探底企稳，未来发展的危与机

1.控费效果显著

前文我们提到了罗技本季度盈利大幅改善主要是来源于控费的优化，这一点是一改过去几个季度的低迷情况，其中也离不开整体库存的改善，直接从上年同期的 8.8 亿美元降到了本季度的 5.3 亿美元，有很大幅度的进步了。这促使整体毛利率从上年同期的 38.2% 直接提升至本季度的 41.5%，而上个季度也只有 38.55%。

在运营费用方面，罗技二季度的运营费用总额为 2.82 亿美元，上年同期为 3.11 亿美元，同比降低 9.4%，降幅略大于营收降幅，主要还是营销费用的显著降低。

得益于罗技在控费方面的努力，二季度实现运营利润 1.57 亿美元，同比增长 22.9%。

2.电脑外设业务探底企稳

罗技作为全球电脑外设龙头公司，相信大家基本或多或少都有使用过他们家的产品，而根据罗技最新的业绩来看，目前各大产品囊括游戏、视频协作、键鼠等大大小小外设。而从行业的发展来看，罗技的外设生意和全球个人计算机市场景气度也是息息相关的，整体市场波动走势基本一致。

从罗技近几个季度的营收表现来看，整体营收同比降幅在逐渐收窄，已经出现了连续两个季度环比营收增长的好迹象，这也正和全球计算机市场逐步企稳回暖的趋势相互印证。

此前，笔者对于戴尔、惠普等全球计算机行业龙头公司的最新业绩进行了解读，基本反映出目前计算机行业回暖趋势的确定性是值得留意的。

3.未来发展的危与机

随着全球经济复苏和消费者信心的提升，计算机需求正在逐渐增加。从大的方向来看，这一趋势有助于提高罗技、惠普、戴尔等计算机相关公司的业绩。但是随着人工智能、云计算等新兴技术的应用，其他科技巨头正在捕捉机会，不断拓展自己的商业版图，推动计算机性能不断提升和应用的多样化。这对于像罗技来说，既是挑战，也是机会。

随着技术的快速发展，行业内竞争日趋激烈。这种竞争环境可能会促使罗技等公司加速自身的技术创新和产品升级，从而在市场中获得更大的竞争优势，正如罗技也是选择落子人工智能，加强外设 AI 联动，给消费者提供全新的使用体验。

同时，伴随着整体市场的回暖，罗技想要抓住市场回暖的机会，同样需要在服务方面下功夫，提高市场竞争力以面对更多的竞争。

三、个人总结

1.罗技最新的二季度业绩整体表现十分优秀，营收和净利润均实现超预期水准。具体来说，罗技 的营收降幅不断收窄，控费能力大幅优化带来更好盈利表现。

2.随着全球计算机市场不断回暖，罗技的外设生意也是逐渐有所好转，但是在目前科技不断发展，AI、云计算等火爆主题的涌现的情况下，刺激着罗技也要勇于创新，提高竞争力以对抗市场冲击。

3. 从股价走势来看，伴随着罗技业绩的不断改善，股价也是走出不错的上行趋势，后续同样可以多多留意。

此文为个人季报解读分析，均为个人在能力范围内思考心得，还望大家批评指正。另外，本文不构成投资参考建议，望各位读者独立思考。