A50 ETF，各类 “50” 指数有何区别？

一、简介：

1、基本要素：①H：$CSOP A50 ETF(02822.HK) （$XL 二南方 A50.HK ，$XI 南方 A50.HK ），$ISHARES A50(02823.HK) ；②美：$富时中国 A50 指数 ETF.US ，跟踪富时中国 A50 指数。

2、指数编制：富时中国 A50 指数（XIN9，同花顺）由富时罗素公司 (FTSE Russell) 编制，选取沪深两市中总市值最大的 50 只股票（①前 3 大行业（ICB 超级行业占比细分）：食品饮料（29.95%）、银行（20.24%）、地产（9.09%）；②前 5 大成分股：茅台（15.95%）、宁德时代（5.28%）、招行（4.22%）、长江电力（4.20%）、五粮液（4.01%）），反映 A 股市场中最具影响力的前 50 大上市公司股票的表现。

数据来源：富时罗素官网，FTSE China A50 Index (Chinese)，Data as at: 29 December 2023

★★★投资中容易混淆：①富时中国 50 指数（XIN0，同花顺）（H 股上市的总市值最大的 50 只股票，都是 FTSE All-World 指数的成分股，三倍多 YINN/空 YANG）；②富时 A-H50 指数（FCAH50，同花顺）（富时中国 A-H50 指数选取 A 股市场和 H 股市场总市值最大的 50 只股票，每家公司仅能入选 “A 股” 或 “港股”）；③上证 50 指数（1B0016，同花顺），（上交所中总市值大、流动性好、经营能力强的 50 只股票）；④MSCI 中国 A50 互联互通指数（746059.MI，Wind）（由明晟公司编制，选取沪深两市的大中市值的 50 只股票，囊括了 A 股各行业龙头，且可通过北向交易互联互通，全部包含在沪深 300 指数之中（占比约 50%），可以理解为 “沪深 300 精华版”，北向资金主要配置对象）。

3、投资价值：

1）富时中国 A50 指数，5 年业绩表现–总收益（“土鸡瓦狗的 ETF” 所写非品宣文章、也并非投教，仅意简言概讨论投资面临的客观事实，“不吹不踩”）

数据来源：富时罗素官网，FTSE China A50 Index (Chinese)，Data as at: 29 December 2023

2）富时中国 A50 指数，年度收益率–总收益

数据来源：富时罗素官网，FTSE China A50 Index (Chinese)，Data as at: 29 December 2023

二、投资逻辑

1、“50” 指数：（如上文）这些 “50” 指数都有一个特点 “市值大”，且彼此之间重合标的多。对于 A 股投资者来讲平时多关注上证 50 指数，套利资金多关注 MSCI 中国 A50 指数，美股投资者关注富时中国 50 指数，但所有人都非常默契的关注富时中国 A50 指数（说到底，更多是关注新加坡交易所的富时 A50 股指期货，至于为什么在新加坡，这就要说到金融开放发展的历程。新加坡 “凭空吃瓜” 蹭流量，中国、中国香港、中国台湾、日本、印度、韩国都被新加坡 “抢先下手” 上了股指、外汇等期货）。

当政策、“大事件”、宏观、中观（尤其食品饮料、银行、地产等权重行业）数据利多/空时（A 股的定价权在国内，还是由基本面决定），富时 A50 股指期货波动，其指数持仓个股估值变化传导到国内（当然，逻辑也可能被同时解读，但可能存在时差、信息差，国内媒体政治觉悟高），国内资产则 “应声” 上涨/下跌，当然富时 A50 股指期货也有涨跌 “信号” 预示作用，其交易时间为（昨天下午）17:00-5:15、9:00-16:30（北京时间）。

北/南向资金不仅有套利资金，还有看多/空而买/卖的资金，还有逐利差的资金等。北/南向资金不能只看表面属性，实则内资、外资都有，影响因素涉及汇率、利率、估值等方方面面。

2、富时 A50 ETF 投资：在美交易市场布局的富时中国 A50ETF（AFTY）成交惨淡意义不大，反倒是香港布局的南方 A50（02822.HK）（2 倍做多$XL 二南方 A50.HK，反向 1 倍$XI 南方 A50.HK），安硕 A50（02823.HK）倒更有交易价值。

三、投资观察

1、CNmain 富时中国 A50 指数主连：尤其早上 9 点时，股指期货消化了隔夜以来的重大消息，对 A 股尤其大盘宽基走势预期影响较大。