股谚有云——“牛市看市盈率，熊市看市净率”，这是为何？

市盈率反映的是股市或上市公司未来的发展潜力，一般而言，市盈率越低，相对所具有的发展潜力就越大，反之，市盈率越高，就表示潜在的风险越大，在一些财经文章之中，经常会看到关于沪深两市整体估值的观点，用的正是沪深两市上市公司的平均市盈率，以平均市盈率的高低来判断沪深两市所处位置的高低，判断具体的上市公司同理。

熊市看市净率，为什么在股市行情不好的时候要看市净率呢？那么，市净率又是什么？本章节要学习的核心财务指标便是——市净率。

本章节学习主题：为什么熊市看市净率？

在本专栏之前的章节之中，杰克分享了每股收益、扣非净利润、每股净资产、ROE、PE、商誉与每股未分配利润，这些财务指标都属于最为核心且对股市实战最具有参考意义的核心之中的核心，可以帮助投资者快速掌握查看上市公司财务报表的有效分析方法，免去许多不必要的弯路，直接看懂重点。本章节学习的主题是——为什么熊市看市净率？

1.什么是市净率？

市净率，英文全称 Price to book ratio，英文简称 PB，市盈率则是 Price earnings ratio，市盈率简称 PE，在概念上，市净率是指每股股价与每股净资产的比率，每股净资产在之前的章节已经做了分享，每股净资产是衡量一家上市公司是不是真的有钱的核心财务指标，市净率则可以评估一家上市公司的安全系数。

2.市净率怎么计算？

市净率与市盈率一样都是用 “倍” 作为衡量单位，市净率的计算公式是：

市净率=每股市价÷每股净资产

又到了简单打比方的时间，比如 A 上市公司目前的股价是 12 元，每股净资产是 6 元，12÷6=2 倍，换句话说，A 上市公司的【市净率】就是 2 倍。

3.市净率的一般评估标准

每股净资产是衡量一家上市公司是不是真的有钱的核心财务指标，简单来说，一家有钱有实力的上市公司的安全系数相对会高很多，可以作为长期投资的对象；反之，一家没钱没实力的上市公司的安全系数相对就低了，一个不小心还可能退市了，显然，要买入这样的上市公司股票就要小心又小心了，换言之，每股净资产越大，表明上市公司的财富实力越雄厚。

那么，市净率又是如何评估呢？一般而言，市净率数值越低，表明上市公司的安全系数越高，但是不能单一从市净率来判断上市公司的好坏，仍需要结合市盈率、每股盈利、ROE 等其他核心财务指标来综合评估，换言之，就是一家盈利水平优秀且市净率较低的上市公司具有较高的投资安全系数。

进一步讲，一家公司的市净率 PB 是高是低，需要有参照物，参照的就是所处行业或概念的平均市净率，比如一个行业的平均 PB 是 6 倍，而 A 上市公司的 PB 是 3 倍，显然，A 公司的 PB 就远远低于行业平均值，表明 A 上市公司具有投资安全边际的同时，仍具有可观的上涨潜力；反之，如果 A 上市公司的 PB 是 9 倍，明显高于行业平均值，那么，就意味着 A 公司处于投资的危险区域。

本章节小结

本章节学习了【市净率】，当股市行情转弱或走弱时，对投资者而言，安全与风控是第一位，此时，运用市净率能够在股市之中筛选一些具备投资安全边际的上市公司，可以作为长期投资的备选；反之，一些市净率超出安全范围的上市公司则需谨慎规避，以免遭遇不必要的投资损失。

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