看著崽子慢慢長大，長橋終於有美股期權啦

繼港股牛熊渦輪之後，又推出了美股期權功能，產品線越來越豐富了，一路見證著長橋的成長。那就讓我們來聊聊期權的事。

期權的歷史由來

期權的由來還得追溯到 17 世紀的荷蘭郁金香炒作事件。

郁金香如今是荷蘭的國花，可在當時，郁金香更是貴族社會身份的象徵，許多批發商人爲了能夠保證貨源，佔領一定的市場份額，同時也保證利潤，從花農那里購買期權。

即在一個約定的時期內，按照一個預定的價格，在未來從種植者那里購買郁金香，到期后，種植者需要給購買者相對應的郁金香數量。

期權的優勢

• 相對於股票只有買多賣空兩個方向，期權不僅是簡單買漲買跌賺行情波動的錢，還可以賺時間的錢。
• 而美股期權是全球最多交易的品種，交易量大，流動性充足。
• 期權的交易靈活性高，可選槓桿高的特性，可以與股票、期貨等標的相結合，組合成管理風險，收益最大化的策略。

• 4.做到小資金撬動大市場，也可以做對衝，給自己投資上保險，鎖定盈虧，這是其他工具做不到的。

四種期權交易形式

我們以今天暴漲的阿里巴巴$Alibaba(BABA.US) 作為例子：

從股票左下角有個 “期權” 進入，會來到這個 “T 型佈局的期權鏈”，當然也可以右下角更改為 “二型佈局”。

可以看到長橋的期權鏈佈局非常的簡潔，左邊為看漲 Call，右邊為看跌 Put，分別有以下四種交易形式

1，Buy Call（買入看漲期權），即預期阿里巴巴未來行情會漲；

2，Sell Call（賣出看漲期權），即預期阿里巴巴未來行情不會漲（有可能會盤整）；

3，Buy Put（買入看跌期權），即預期阿里巴巴未來行情會跌；

4，Sell Put（賣出看跌期權），即預期阿里巴巴未來行情跌不下去（有可能會盤整）。

期權的關鍵要素

接著我們來了解期權的關鍵要素，對於阿里巴巴的期權來說：

1，標的物：期權所代表的股票、期貨、股指或大宗商品等，這裡標的物就是阿里巴巴的美股正股；

2，行權價：期權所代表的商品的價格，這裡就是阿里巴巴美股的股價；

3，到期日：由於期權有時效性，所以會出現截止日期，即最后交割日。過期后，期權就是作廢；

長橋的期權鏈第一排就是對應期權的到期日：

4，期權合約大小：1 張合約=100 股，期權行權后會變成相應的現貨合約，如 1 張阿里巴巴合約=100 股的阿里巴巴美股股票；

5，權利金：即期權本身的價格，購買這個權利時候所需要付出的成本，也就是表格裡的價格乘以 100；

6，交割方式：

• 要麼接受合約，變成實物交易（如在阿里巴巴美股股票合約到期日，接受行權價購買 100 股阿里巴巴美股股票)；
• 要麼在到期日之前，在市場上賣出期權合約，轉換現金；
• 要麼合約過期，合約廢止無效，相應繳納的權利金也不再退換。

期權的三種狀態

可以看到，長橋的期權鏈裡，以股票價格作為分隔，再以深藍色背景區分價內價外。

1.實值期權，分實值看漲和實值看跌。

• 實值看漲期權，即行權價大於市場價的看漲期權，比如行權價為 100 美元的看漲期權，現時市場價已經超過 100 美元
• 實值看跌期權，即行權價小於市場價的看跌期權，比如行權價 100 美元的看跌期權，現時市場價已經低於 100 美元

2.平值期權，即市場價等於行權價的看漲/看跌期權。此時期權既有時間價值，也有內含價值。

3.虛值期權，分虛值看漲和虛值看跌，這些期權都沒有內含價值，只有時間價值。

• 虛值看漲期權，即行權價小於市場價的看漲期權，比如行權價為 100 美元的看漲期權，現時市場價低於 100 美元
• 虛值看跌期權，即行權價大於市場價的虛值期權，比如行權價 100 美元的看跌期權，現時市場價已經高於 100 美元

長橋加以界面非常友好

有別於其他友商的設計，長橋期權交易是採用彈窗式，而且有實時圖表，實時計算了盈虧平衡點，最大盈利，最大虧損。平常我買期權時，都要先拿個小本本畫這麼個圖，現在居然直接集成了，可以可以。

期權的風險指標

同樣的，在期權鏈的右下角設置裡，可以打開期權的風險指標

• Delta，標的物資產價格的變動，引起期權價格的變化，例如蘋果股票的實時價格每變動 1 塊錢，期權變動 X 塊錢
• Gamma，Delta 值在數學上對時間維度的一次微積分 (伽馬分佈)
• Vega，隱含波動率變化引起的期權價格變化，即可理解成其對市場波動的反應程度
• Theta，對即將到期時 價格變化得程度
• Rho，行權合約的價格受市場利率的影響

期權的風險

期權亦有不少風險，例如最終的損失有機會大於最初投資的金額，必要時需要增加按金。

投資者要懂得控制注碼，如賣出一張騰訊認購期權，即使到期日騰訊上升高於行使價，亦只需從市場買回一手騰訊，約 HK$30,000 多元，相信負擔不算大。但如果貪心想賺更多，因為入場費低而賣出了 100 張騰訊認購期權，到期日騰訊上升高於行使價，就要從市場買回 100 手騰訊，約 HK$300 多萬。當然如果你有 HK$10 多億身家，HK$300 多萬對你來說是完全可接受的風險。

期權是槓桿產品，對應資產小幅度的升跌，有機會引致期權大幅度的升跌。

舉例，當騰訊由 HK$366 升至 HK$370，升幅只有 1.1%，一張騰訊認購證期權，行使價是 HK$370，期權價格有機會由 HK$2 升至 HK$4，升幅就有 100%，對應槓桿達 100 倍。另一方面，當騰訊下跌時，當股票貼近行使價時，即使只有 1%，期權價格跌幅可能超過 50%。

因此投資者在買賣前，要評估產品的風險，以及自己可接受的虧損。

長橋手續費優惠

值此長橋新推出 “美股期權” 交易功能之際，當然對應著也有大大的優惠。

交易佣金低至 USD0.5/張（最低 USD1.6），平台費為 USD0.3/張，而且支持保證金交易，保證金利率為 4.8%。新用戶首次交易享有平飛飛 50% 返利。

@全能选手小小雨

@长桥活动

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本文僅代表個人觀點，不作為任何投資意見或建議，投資涉及風險，證券價格可升可跌，更可能變得毫無價值。

閣下在作出任何投資或進行任何交易前，應謹慎考慮閣下的財政狀況以及就閣下的情況諮詢專業的顧問，並對閣下投資行為承擔全部責任。