力高健康生活 IPO 申购分析

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力高健康生活：

基本概况：

无基石。

公司简介：

公司为江西省领先的物业管理服务供应商，服务网络涵盖长江三角洲地区、大湾区、环渤海地区及华中地区等核心区域。

在整体实力方面，公司自 2018 年起获中指院物业服务百强企业之一，且排名由 2018 年的第 68 位上升至 2021 年的第 40 位。

行业概况：

近年来，随著快速城镇化及人均可支配收入的不断增长，物业服务百强企业的在管建筑面积及物业数目迅速增加。

物业服务百强企业的在管总建筑面积平均数由 2015 年约 23.6 百万平方米增至 2020 年约 48.8 百万平方米，复合年增长率约为 15.63%。物业服务百强企业在管物业平均数由截至 2015 年度的 154 个增至截至 2020 年度的 244 个，复合年增长率约为 9.64%。

由于在管物业的建筑面积及数目增长，物业服务百强企业的平均收益由 2015 年的约人民币 5.408 亿元增至 2020 年的 11.73 亿元，复合年增长率约为 16.7%。

下图为年度物业服务百强企业的平均收益的增长情况：

财务数据：

收益由 2018 年的人民币 1.243 亿元增至 2019 年的 1.808 亿元，并进一步增至 2020 年的 2.216 亿元，复合年增长率为 33.5%；由 2020 年 9 个月的 1.603 亿元增加 62.5% 至 2021 年同期的 2.605 亿元。

年内纯利润由 2018 年的人民币 0.111 亿元增至 2019 年的 0.298 亿元，并进一步增至 2020 年的 0.44 亿元，复合年增长率为 99.1%；由 2020 年 9 个月的 0.328 亿元减少 16.2% 至 2021 年同期的 0.275 亿元。

公司的在管建筑面积由 2018 年的 5.9 百万平方米增至 2019 年的 7.4 百万平方米、2020 年的 13.5 百万平方米及截至 2021 年 9 月 30 日的 15.1 百万平方米。

风险因素：

1、主要部分收益及非业主增值服务的绝大部分收益来自公司就力高集团所开发物业提供的服务；

2、可能无法维持公司的历史增长率；

3、无法保证能按有利条款取得新合约或续约。

募集款项用途：

约 55% 将用于寻求选择性战略投资及收购机会；约 15% 将用于升级资讯科技基础设施及提升智慧社区管理；约 10% 将用于提升生活管家服务；约 10% 将用于扩充作为健康管家的社区康养服务；约 10% 将用于一般业务用途及营运资金。

中签率预估：

公开发行总计 500 万股，每手 500 股，公开发行总计 10000 手，当前超购 0.18 倍，假设 2000 人申购，一手中签率 100%。

综合评估：

公司往年营收及净利润都大幅度增长，得益于每一年在管面积的增加。

物业公司近大半年在港上市表现都不咋滴，受大环境影响地产公司这两年真是举步维艰，所以都一个个拆分物业公司上市来给自己奶一口......从发行价 19.56 倍的市盈率来看也没有预留什么上升水位。

个人操作：放弃。

风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。