上市后的趣睡科技，为什么还是不被看好？

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

近日，趣睡科技登陆创业板的消息让沉寂许久的互联网家居赛道又再一次热闹了起来。

作为小米生态链公司，趣睡科技将自己包装成为了一家拥有自有品牌 “8H” 的 “科技创新家居互联网零售” 公司，它主要在线上渠道销售床垫、床架床具、枕头、沙发、被套等产品系列。

在成功登陆股市之后，趣睡科技的股价在最近一段时间迎来了大幅上涨，这一度让公司沉浸在风光无限当中。但在风光之下，考虑到趣睡科技目前的业绩表现和未来发展潜力，很多人仍然不太看好它。为什么会这样呢？
 

小米 “依赖症” 存隐忧

在众多小米生态链企业中，混的好的那一拨都在努力地 “去小米化”、找寻自主发展壮大的康庄大道，混不好的才会紧紧依赖着小米生态的资源生存，这几乎已经成为很多人一致的共识。

而对于趣睡科技来说，它最大的问题就在于其销售渠道单一以及对于小米生态链的过度依赖。更重要的是，雷军对于趣睡科技的态度还值得琢磨，因为他在不断减持趣睡科技的股份。

根据相关资料显示，趣睡科技的产品销售渠道大多数都集中在线上，线上销售在总销售中的占比高达 96%。另外在线上渠道中，趣睡科技对于小米系电商渠道的依赖也非常大。

据统计，在 2019 年到 2021 年期间，趣睡科技实现的总营收分别是 5.52 亿元、4.79 亿元、4.73 亿元人民币。其中，来自小米旗下平台的收入占比分别高达 75.69%、68.43%、61.41%。

可以看出，虽然在此期间趣睡科技通过小米系平台获得的营收比重正在持续变少，但减少的幅度很有限，公司依旧对小米形成巨大的依赖。
 

这种销售渠道单一的状况意味着它与小米是 “一荣俱荣、一损俱损” 的关系，一旦小米出现问题或者是小米针对趣睡科技的支持力度下滑，那么公司业绩就会受到非常大的影响。

值得注意的是，从近年来雷军旗下顺为资本对于趣睡科技的几次减持情况来看，雷军似乎有从趣睡科技退出的迹象，这对目前依赖小米资源的趣睡科技来说可不是一个好消息。

因为一旦雷军对趣睡科技减持到一定程度、甚至是完全退出，那么过于依赖小米系平台的它将面临小米内部支持不稳定的隐患，业绩震荡自然在所难免。

根据相关媒体报道显示，雷军旗下的顺为投资早在 2015 年趣睡科技刚刚成立不到一年的时候就加入了投资人名单中，但从 2017 年开始，顺为投资累计七次减持自己的股份。

可以看出，不管从哪个角度来看，趣睡科技所代表的行业领域都不会是小米特别关心的重点行业，这意味着未来它想要真正实现壮大的话，必须要依靠自己的力量才行。

一日没有摆脱对于小米生态链的依赖，趣睡科技就一日面临着巨大的发展隐忧。

业绩堪忧、产品质量存疑，多重问题待解决

财报数据显示，趣睡科技近年来在业绩表现层面并没有给市场交出一份满意的答卷，这或许会让公司的未来面临更多质疑。

特别是在互联网模式的轻资产运营策略下，趣睡科技似乎已经迎来了自己的发展瓶颈。

2019 年到 2021 年期间，趣睡科技在营收、净利润这两个核心财务指标层面都遭遇了持续下滑的趋势。另外在最新的 2022 年上半年业绩预测中，公司在今年上半年的净利润预计会继续下降约 12.54%，这样一种发展态势值得警惕。

相比于行业头部玩家慕思、喜临门、顾家家居等，趣睡科技缺乏线下渠道的劣势已经暴露无疑。

在互联网家居模式经历了过去几年的风光之后，它的弊端也在持续显现。在各类软装领域，客户的线下体验似乎愈发难以替代，人们选择趣睡科技的最大原因看起来只是因为性价比，而当消费者想要追求更好的产品时，大家还是会偏向传统的家居品牌。

因为商业模式而遭受公司业绩困顿以外，趣睡科技还在面临着持续的产品质疑。
 

一方面，由于 “重营销轻研发”，公司产品的科技含量一直饱受质疑。考虑到趣睡科技在过去三年以来的研发费用率分别只有 1.14%、1.28%、1.70%，人们对于这家给自己挂上科技大名的公司抱有怀疑。

同时，在专利数量上，趣睡科技一样 “含金量” 有限，它目前只拥有实用新型专利 144 项、外观设计专利 50 项，市场颇为看重的发明专利一个也没有。

另一方面，由于趣睡科技所有的产品都采取外包生产的方式，所以它在品控上还在面临着许多问题。

由于公司内部的发展重心在于产品研发创新、降低固定资产投入等，它难免就会出现产品质量难以把控、服务不到位等情况。

在网络上，我们可以很容易地查询到不少关于趣睡科技被消费者投诉的信息。比如在天猫投诉平台，趣睡科技旗下产品被卷入了包含虚假宣传、质量差、售后不及时、延迟发货、商品破损、客服态度差等在内的不少消费者投诉当中。

上市不是终点，身上还有大量问题待解决的趣睡科技仍然需要认真地对待目前市场中的各类 “不看好”。从这个角度来说，趣睡科技的上市只是开始。