干货！从港股的流动性和沽空率看短期走势

恒指全日成交额 948 亿，本周又开始缩量到千亿以下，港股市场继续震荡调整。

今日南向资金成交净买入 23 亿，但本周南向资金有三个交易日流出，一共流出 15 亿港元。

在这种流动性不足的情况下本周跌的并不多，要归功于沽空率下降。看上图本周的沽空率一直在下降，至少说明市场已经不敢看空后市了。

美联储议息会议偏鸽后，市场预期加息放缓，若美联储无意再提高紧缩力度，这的确会纾缓金融市场的压力，有利股市反弹。

在港股市场判断短期走势，只需要关注两个指标即可，流动性和沽空率，关于沽空率，我在周三《港股沽空率回归均值，后市机会大于风险》里面做了详细阐述，今天再说说流动性问题。

股市有句老话：短期看资金面、中期看基本面、长期看政策面。
 

港股和 A 股有几千万散户流动性充裕不一样，港股本土由于人口所限，基本盘很小，内资由于港股通门槛较高，玩的人也不多，虽然喊着要跨过香江去争夺定价权，但其实现在港股的定价权仍然在外资手里，对外资来讲，这里并不是他们的主场，可有可无，再加上港股这些年的赚钱效益并不好，在吸引外资方面一直也不给力。

而且港币和美元挂钩，是一个自由流动市场，美联储加息，一部分资金回流还了贷款，一部分资金回流买无风险的高收益国债，总比在港股亏钱要好，还有一部分资金选择去抄底美股，毕竟美股近些年的收益大家有目共睹。

就这，外资在减持的同时，还不忘趁着市场情绪极差的时候反手做空，这就是港股今年熊冠全球的主要原因。

玩港股这么多年，发现港股市场最大的问题从来都不是估值问题，也不是基本面问题，而是流动性问题，这是我花了很多很多钱买回来的教训。

大家都可以看到，当前港股的流动性很差，情绪也很悲观，直接导致许多优秀的大白马股遭遇严重估值，即使公司业绩还保持着不错的增长也一样下跌。

由于股市下跌，缺少赚钱效应，更是加重了资金的离场，形成恶性循环。

今年港股已经脱离基本面非理性下跌，跟外资逃离导致引起市场恐慌导致短期流动性不足有关。

现在跌的已经不是不是估值，跌的是流动性，跌的是信心。

流动性对股价走势影响有多大，这个问题很难量化，但经常炒股的人都知道，流动性好的股票一般表现会比同行业流动性差的股票表现的更好。

流动性好，交投活跃，那么你价格卖的高，也有人愿意买，股价越抬越高。流动性差，挂单没人接，只好降价卖，结果是股价一路向下，资本都是倾向于朝着阻力最小的方向推波助澜。

经常会看到港股有一些股票直线暴跌 50% 以上，就是里边的资金想要跑路，但是又没有流动性，只能通过砸盘来解决，最后股价就崩了。

至于中期看基本面和长期看政策面，就不多说了，港股有中国最优秀的一批互联网公司，而且估值极低，政策上也不可能把他们搞死，毕竟它们在提高社会效率的同时也创造了大量就业岗位，要相信国运，一定会越来越好。

股市的上涨需要同政府追求的目标，处于同一个利益链上，经济复苏只是时间问题，股市随经济上涨，也是时间问题。
 

根据目前的流动性和沽空率，我对港股短期的判断是跌不下去了，但要说反弹还得看流动性，看 12 月份美联储加息 0.5% 后市场各方的反应。

稍远一点看，元旦前大概率还是震荡筑底行情，这个时候也是捡便宜的好时机，因为年后大盘就要发动了，到时候可能就高攀不起了。

$TENCENT(00700.HK) $JD-SW(09618.HK) $XIAOMI-W(01810.HK)