【真灼 IPO 动向】牧原股份（02714.HK）简介

$MUYUAN(02714.HK) 是一家科技驱动的猪肉龙头企业，是智慧生猪养殖的领航者。公司采取的垂直一体化商业模式已覆盖生猪育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰肉食的生猪全产业链条。根据弗若斯特沙利文统计，自 2021 年起，按生猪产能及出栏量计量，是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一。

牧原股份收入包括了生猪及屠宰肉食业务，而后者得到了集团稳定的生猪供应。截至 2025 年 9 月末，生猪外销出栏量为 5 千万头，按年上升 19%，而肉类产品销量则按年增长 1.34 倍至 214 万吨。

产能方面，生猪产能利用率为 84%，屠宰厂产能利用率则为 88%。然而，猪价受周期性波动影响，目前猪价处于近年低位。

财务方面，2025 年首九个月收入增长 15% 至 1118 亿元人民币，净利润按年上升 34% 至 151 亿元人民币。

牧原股份引入 14 名基石投资者，合共认购 43.48% 的发售股份。

牧原股份以 39 港元/股集资，对比 A 股 (002714) 1 月 28 日收盘价 45.14 元人民币，有约 20% 的折让。

是次招股不设强制重新分配机制，最多可以重新分配至香港公开发售的股份不得超过全球发售股份总数的 15%。

来源：凯基证券