【美股轮证实战攻略】纳指短线风险大！机构出货 AI 换传统股？过年前最后一集：风险控制 + 恒科/腾讯/小米/特斯拉最新解析

$XIAOMI-W(01810.HK) $TENCENT(00700.HK) $SMIC(00981.HK) $Tesla(TSLA.US) $Alphabet(GOOGL.US) $Microsoft(MSFT.US) $NVIDIA(NVDA.US) $BABA-W(09988.HK) $POP MART(09992.HK)

Olga：大家好，欢迎来到今天的《美股轮证实战攻略》，我是 Olga 段洁。在我旁边的是 Horace。Hello Horace！

Horace：Hello 大家好！

Olga：今天很开心，虽然市场波动让我有点忐忑不安。看到你来跟我们分析，感觉踏实多了。大家已经在不同平台看到我们的直播了，如果想请教 Horace 问题，随时留言。也别忘了点赞关注，方便接收下次直播提醒。预告一下，下星期我们就过年了，这是过年前最后一集。

Horace：好，我们直接进入主题吧。市场上有种反差：散户情绪踊跃，但感觉机构在出货。其实机构未必在全面出货，比如软件股调整只是板块轮动。目前基金现金水平仍很低，说明资金还在市场里，只是从高估值科技股转向传统消费股，比如可口可乐、沃尔玛。

Olga：我有个难点：等我发现可口可乐、沃尔玛涨起来时，已经涨了不少，而我手上的科技股却在跌。想转仓又怕追高，很痛苦。

Horace：关键要记住：我们是炒趋势，不是炒估值。你买科技股时也没看估值，看的是 growth。亏损股几百倍市盈率都敢买，现在看到传统股有数字反而怕？一样的道理。趋势进场，趋势破坏就出场，就这么简单。散户优势就是灵活，机构仓位重难转身，你必须善用这个优势。

Olga：上周三我们提醒要小心，因为纳斯达克 100 指数有掉穿上升趋势的迹象，而且那三根阴烛成交量很大，说明上方沽压重。

Horace：对，短线风险确实大。后来连续两天大跌，尤其 AI 相关软件股一天跌十几二十个点。指数看似跌幅不大，但个股很惨。当个股所有均线向下、K 线走弱时，必须果断减仓。宁愿 “输少当赢”，先保住实力。进场前就要设好止损位，建议不超过买入价 8%。超过这个幅度，反弹需要更大涨幅才能回本，风险收益比不划算。

Olga：有观众问：软件资金是否流向硬件？获利后不知何时再进场？

Horace：上周五的反弹是 short covering（空头回补），成交量不大，说明只是技术性反弹，力度有限。目前纳指在 25,300–25,380 有压力，必须重回之前的上升通道才能稳住。如果不能快速回去，可能还有第二波回调。道指反而创新高，因为传统股表现强。记住：市场唯一敌人是自己。很多人赢小钱、输大钱，就是因为一次错误加仓在弱势股上，把之前利润全亏掉。

Olga：恒生科技指数怎么看？很多朋友重仓恒科，过年要不要持有？

Horace：恒科这轮调整主要是腾讯拖累——它占权重高，且暂停了回购。但腾讯基本面没大问题，中长线投资者不用太担心。恒科整体在下降通道中盘整，短期大概率继续震荡。如果要过年持仓，建议用牛证而非正股，比如 68695（收回价 5,100 点），10 倍杠杆，用 1/10 资金就能暴露同等风险，留 90% 现金过年更安心。

Olga：恒指为什么比恒科稳？

Horace：恒指科技股权重仅 30%，其余是地产、银行、医药等强势板块，抵消了科技股跌幅。恒指在 26,800–27,400 有强支撑，上周五虽低开，但周一高开裂口反包，说明下方承接力强。做多可考虑牛证 69068（收回价 26,008 点），防守位设在 26,300–26,400。

Olga：泡泡玛特最近走势如何？有观众说它从低位反弹不少。

Horace：泡泡玛特属于情绪驱动型消费股，反弹主要靠 IP 热度和盲盒销售数据支撑。技术面看，它刚突破 50 天线，但成交量配合一般，属于弱势反弹。关键要看能否站稳 30 港元——这是前期平台位。如果站不稳，可能回踩 25–27 港元区间。这类股波动大，适合小仓位博弈，别重仓。

Olga：阿里巴巴呢？它最近在 200 天线上下反复，该不该碰？

Horace：阿里现在处于尴尬位置：基本面有云业务和国际电商支撑，但地缘政治风险和竞争压力仍在。技术面看，它卡在 200 天线附近震荡，既没强势突破也没破位下跌。这种 “胶着状态” 最耗时间，建议观望为主。若真要布局，等它明确突破 120 美元或跌穿 105 美元再行动——方向明朗后再进场，胜率更高。用牛证 58283（收回价 108 美元）可小仓位试多，但必须设好止损。

Olga：小米今天涨 4%，是否突破了？

Horace：不算突破。虽有消息说 SU7 第一代停产、新一代 4 月上市，但股价仍在 50 天线（38.5 港元）下方，属弱势。若真要重振，必须先站稳 50 天线。现在进场有点 “偷步”，风险是可能继续在 33–37 港元区间震荡 10% 以上。能承受这波动才考虑小仓位试。

Olga：腾讯跌穿 200 天线，还能碰吗？

Horace：短线绝不碰——它连 200 天线都守不住，不符合 “选强势股” 原则。但中长线看，500–530 港元区间有吸引力：届时远期 PE 将低于 20 倍，且腾讯在 AI 应用变现能力上仍是国内最强。可用牛证 58281（收回价 495 港元）布局，8.7 倍杠杆，用少量资金押注长期价值回归。

Olga：特斯拉最近波动大，期权隐波降到 40 多，是否见底？

Horace：特斯拉 8 年都在长方形区间震荡，隐波 40% 已近历史低位，再降很困难。现在做期权时间值损耗风险较小。但特斯拉股性难捉：一年可能只有一两次 “收窄后突破” 的机会，像去年 10 月那种形态。平时磨时间，用衍生工具效率低，不如直接持正股。若真出现收窄盘整 2–3 个月后突破，可能是破 500 的信号。

Olga：微软和谷歌短线能加仓吗？

Horace：微软短线不建议。它从高位回落，虽在 390 反弹，但未站稳 50 天线。中长线看 380 附近有估值支撑，可考虑 short put 在 380 接货。谷歌类似，50 天线反复测试，未企稳前别加仓。调整是健康的，可能回 280–300，但未必到那么低。耐心等它反弹后 “站定” 再行动。

Olga：英伟达盘了半年还在 170–196 区间，怎么办？

Horace：它 200 天线已上移，横盘快结束了。要么向上突破前高，要么向下回踩 150 再起。快有方向了，可关注牛证 11007（行使价 205 美元）。但别做 short call，怕它突然创新高；做 short put 更安全，有底盘支撑。

Olga：东方甄选这种 “炒一波就完” 的股怎么看待？

Horace：典型脉冲行情。最佳买点是突破启动那一刻，像董宇辉爆红时。现在换 CEO 的消息已反映在股价里，缺乏新业务催化剂，很难再复制之前涨幅。这类股要抓就抓启动点，错过就别追——后续多是震荡消耗。

Olga：最后总结下纳指风险？

Horace：关键看能否快速重回 25,400 并站稳上升轨道。若不能，可能再探 24,800 甚至 150 天线。拉回再上反而更稳；若勉强上攻又回落，本季度大概率反复震荡。记住：管好风险比抓机会更重要。一次重仓失误，可能抹掉全年利润。

Olga：感谢 Horace 今天深入分析！也祝大家新年快乐，投资顺利！我们节后再见！

Horace：拜拜！