优乐赛共享，小票就很火！中国领先的循环包装服务提供商——(02649.HK) 2026 年 2 月新股分析

$ALSCO POOLING(02649.HK) 优乐赛共享 (02649.HK)

保荐人：中信建投（国际）融资有限公司

招股价格：11.00 港元-14.00 港元

集资额：2.24 亿-2.85 亿港元

总市值：9.94 亿-12.65 亿港元

H 股市值：9.64 亿-12.27 亿港元

每手股数 500 股

入场费 7070.60 港元

招股日期 2026 年 02 月 27 日—2026 年 03 月 04 日

暗盘时间：2026 年 03 月 06 日

上市日期：2026 年 03 月 09 日（星期一）

招股总数 2033.60 万股 H 股

国际配售 1830.20 万股 H 股，约占 90.00%

公开发售 203.40 万股 H 股，约占 10.00%

分配机制机制 B

计息天数：1 天

稳价人中信建投

发行比例 22.51%

市盈率 26.39

公司简介

优乐赛共享是中国领先的循环包装服务提供商，专注服务汽车零部件制造商与整车 OEM，以共享运营为核心，提供全链路循环包装解决方案。

公司以容器服务与容器销售为两大核心业务，收入主要来自容器服务项下的共享运营。共享运营为客户提供托管式循环容器池，覆盖分发、回收、仓储、清洁、维护、调度全流程，依托数字化系统高效运营，采用按流转次数即用即付模式，帮助客户降本增效、实现绿色低碳与 ESG 目标。同时提供固定期限租赁、仓储管理、客户自有容器管理等增值服务，并面向自主管理客户销售标准化与定制化循环容器。

据弗若斯特沙利文数据，按 2024 年收入计，公司为中国循环包装服务第二大提供商（市场份额 1.5%），中国汽车共享运营服务市场第一（市场份额 8.2%）。公司依托专业服务网络与数字能力，立足汽车供应链，持续打造高效、低碳、可规模化的循环包装生态。

截至 2024 年 12 月 31 日止 3 个年度、2024 及 2025 年前 8 个月：

收入分别约为人民币 6.48 亿元、7.94 亿元、8.38 亿元、5.07 亿元、5.33 亿元，2025 年前 8 月同比 +5.11%；

毛利分别约为人民币 1.27 亿元、1.70 亿元、1.84 亿元、1.09 亿元、1.11 亿元，2025 年前 8 月同比 +2.02%；

净利分别约为人民币 0.31 亿元、0.64 亿元、0.51 亿元、0.31 亿元、0.27 亿元，2025 年前 8 月同比-12.49%；

毛利率分别约为 19.68%、21.39%、21.98%、21.48%、20.85%；

净利率分别约为 4.82%、8.08%、6.06%、6.06%、5.04%。

截至 2025 年 8 月 31 日，账上现金约人民币 0.89 亿元，经营现金流为 1.11 亿元。

二、基石投资者

基石投资者无

共有 10 个承销商

保荐人历史业绩：

中信建投（国际）融资有限公司

2.中签率和新股分析

（来自 AIPO）

目前展现的孖展已超购 52.34 倍，到晚上已经 100 多了，大概率这票要几千倍，肯定又是所有挡位抽签了

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

这个票甲尾 495 万，乙头需要认购资金 566 万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

然后这个票招股书上按发售价范围的中位数 12.50 港元计算，公开的上市所有开支总额约为 4940 万港元，募资额约 2.54 亿港元，占比约 19.45%，开支相比募资额算是一般化了。

这票打不打？且看我下面的分析：

这个票募资总额是 2.24 亿-2.85 亿港元，属于典型的中小盘新股，流通盘相对有限。这个票规模太小了，不能用港股通的逻辑去看。现在最新一期的港股通门槛已经到 107 亿了，这个票市值 11-14 亿港元，实话说离港股通目标价太远，实在是不敢奢求这样的涨幅，港股通逻辑肯定不会是了，像这一类票就是另一个逻辑了，并不是所有的票都需要港股通，不影响开盘的表现。

这种属于小而美的庄票吧，主要也是看背后有没有人搞事情，毕竟人家资方也是要赚钱的，如果是要靠大跌赚钱，那这行情还怎么玩？目前的环境下大跌他们也赚不到钱，所以主要也看发行方，上市公司怎么给货的，如果都给了适合的人，那这个票高开肯定是没问题，毕竟也就三个亿的规模，一两家机构就吃下了。如果是都给了散户以及一些跑的快的游资机构或者对冲基金，那真的就是比谁跑得快了。这一类票有时候真的需要一些信息来做判断的。估计这就类似乐欣那个钓鱼股差不多。乐欣首日翻倍之后第二天依然涨了 50%，现在市场资金多，小票反而容易被爆炒。像是这一类票是否爆炒，具体给了谁，就看谁能知道是否会有庄家们来做了。