【华润电力】22 年业绩点评及交流会要点

【华润电力】22 年业绩点评及交流会要点

2022 年公司实现营收 1033 亿港元，同比增长 14.3%；完成归母净利润 70.42 亿港元，同比增长 229.4%。分业务来看，可再生能源核心利润贡献 86 亿港元，火电亏损 26 亿港元

火电：电价端，多省电价已高比例上浮。成本端，22 年入炉标煤为 1130 元／吨，从趋势来看下半年低于上半年；展望 23 年，目前国内煤价继续下跌；同时公司也将通过加大长协煤兑现比率，基于判断在价格相对低谷多进等措施进一步控制煤炭成本；此外，公司仍然关注进口煤，目前较国内现货已有价格优势

新能源：截至 22 年底，公司风电运营权益装机容量 15.5GW，在建 4.9GW；光伏运营权益装机容量 1.2GW，在建 5.6GW。公司项目储备充足，2022 年新核准或备案约 6.67GW 风电和 18.26GW 光伏项目。目前光伏上游价格较去年已有明显回落，公司规划今年新增风光并网容量 7GW，新能源有望进入装机加速期

预计 23-25 年公司归母净利润为 104、136、158 亿港元

交流会要点 

燃料成本 

（1）22 年公司入炉标煤为 1130 元／吨；长协煤合同 9088 万吨，上半年兑现率 76%，下半年兑现率提升至 86%；22 年进口煤炭 780 多万吨，主要是印尼煤，折合单价相对便宜 160 元/吨 

（2）23 年仍然关注进口煤，重点在于印尼煤炭，较国内现货具有一定的价格优势，澳煤目前也有所关注

补贴 

（1）截至 2022 年末，新能源补贴余额 139 亿元人民币，同比减少 42 亿元。2022 年收回补贴 87 亿元，补贴收回改善明显

（2）核查方面，近 7 成（68%）进入第一批核查合格清单 [玫瑰] 新能源市场化交易 2022 年公司可再生能源市场化交易电量占比 33.1%，市场化交易电价较燃煤基准电价有 9.5% 折扣，较 2021 年的 20.8% 有所收窄 

未来展望 

（1）新能源业务将分拆到 A 股上市 

（2）2023 年计划新增风电和光伏并网容量 7GW