[【天风通信】长光华芯发布单波 100G EML 芯片，再增国产高端光芯片新兵

【天风通信】长光华芯发布单波 100G EML 芯片，再增国产高端光芯片新兵

 长光华芯在武汉光博会上发布单波 100Gbps EML 芯片（PAM4），用于 400G、800G 光模块，进入光芯片高端市场。长光华芯是我们在 AI 算力系列之光通信用光芯片专题报告中推荐的五家之一，长光华芯2020 年便开展 10G APD 和 EML 的研发，并在 2022 年通过大厂客户认证、实现批量供货，同时公司已建成一条完整的 25G EML 激光器芯片和 TO-CAN 封装的研发和生产线。长光华芯有三大材料体系——砷化镓、磷化铟、氮化镓，定位于综合性激光半导体公司，成长逻辑来自材料平台、产品品类的扩张，对标 II-VI、Lumentum。根据万得一致预期，2023-2024 年净利润为 2 亿元、3.1 亿元，对应 59 倍、38 倍，估值水平较低，建议关注。

另外近期我们调研或拜访了仕佳光子、永鼎股份、华西股份、云岭光电、光库科技、源杰科技等一批光芯片公司，了解企业的研发进度和竞争实力，100G EML 和其他数通光芯片有些超过我们预期。我们认为国内光芯片公司竞争实力进一步增强，正缩小与海外巨头差距，细分领域有望实现突破。建议关注源杰科技（100G EML 有望在明年上半年实现批量）、仕佳光子（数通 25G DFB 有望突破；数通 AWG 的绝对龙头）、光库科技（薄膜铌酸锂方案可期）、长光华芯（磷化铟新锐）、永鼎股份（多款芯片已送样）、光迅科技（芯片、模块一体化）。