光伏第 11 期：SNEC2023 亮点总结

光伏第 11 期：SNEC2023 亮点总结

1、整体感受：持续需求无忧，光储趋势明确，企业开始分化，格局仍将集中。3000 展位，50 万 人次，史上规模之最；参与人员中，海外友人明显增加。整体创纪录，分化亦明显，环节上电池，组件，逆变器，储能关注度最高，热闹非凡。

2、访谈要点：2023 年组件需求部分企业上调至 500 ，部分上调至 450-500GW；24 年增速预期普遍在 30% 左右，隆基绿能预测口径亦相当，跟媒体断章取义报道负增长严重不符。硅料快跌达成一致，23H2 或下跌到 6-8 万元/吨，组件预期 1.3-1.5 元/W 不等，静待订单撮成。合理单位盈利约 0.14-0.15 元/W，供给过剩预期充分，但是海外壁垒增加、N 型及小改进差异化、外购及自产调整等或带动盈利超预期。

3、主产业链：N 型量产产品集中亮相，Topcon 无论是数量还是种类丰富度均为历史之最；BC 类产品，展出企业并不多，其中爱旭的展品成热议话题；HJT 整体上较 21 年 SNEC 展品占比及关注度均有下降，但东方日升HJT 新品备受关注。我们预计 2023 上半年 Topcon 投标爬坡低于预期，下半年有望加快，2024 年有望保持好的盈利水平。此外，多家组件企业推出矩形组件，产品差异化增强，储能产品亦增多。

4、逆变器：逆变器展馆外国客户较多，印证需求持续性。龙头企业在产品创新力度、产品序列宽度、展台热度等方面与二线存在明显分化，综合优势明显，份额有望提升。产品主要变化在于：1）场景继续拓宽。工商储一体机、离并网新品、光储充、MLPE 得到更多企业关注。2）产品继续迭代。转换效率、功率密度、防水性能、功能集成、安装便捷性等方面有所进步。

5、辅材&设备：各类辅材中，亮点较多的是胶膜、支架、边框、焊带等。例如福斯特应对 N 型趋势，推出 TOPCon 专用 POE、光转膜、绝缘胶等产品，海优、赛伍等也展示了各自 N 型组件封装产品。中信博、天合跟踪现场签下多笔支架大单，反映海外地面市场火爆。边框、焊带产品亦呈现多元趋势，如复合边框等。晶盛第五代单晶炉成为设备环节最大亮点，捷佳、奥特维订单饱满，反映产能扩张仍然十分积极。