新股分析：阿特斯、双元科技

1、阿特斯（688472）

新股亮点：全球领先的光伏组件制造商之一

公司简介：阿特斯阳光电力集团 (CSIQ) 由归国太阳能专家瞿晓铧博士于 2001 年江苏省苏州市，2006 年在美国纳斯达克股票交易所上市。目前阿特斯已经发展成为全球最大的太阳能光伏产品和能源解决方案提供商之一，同时也是全球最大的太阳能电站开发商之一。阿特斯的光伏组件产品和系统解决方案具备卓越的品质优势和领先的成本控制优势。目前阿特斯（CSIQ）在全球范围内拥有约 25 吉瓦的太阳能后期电站项目以及项目储备以及 47 吉瓦时的储能电站储备，在电站项目开发和整体解决方案业务领域处于行业领先地位。

主营业务：专注于晶硅光伏组件的研发、生产和销售，致力于为客户提供品质可靠、技术领先、性价比高的组件产品；公司的主要产品是光伏组件业务、光伏应用解决方案业务及电站开发及运营业务。目前公司客户覆盖全球，已成为日本、印度、澳大利亚、美国、巴西和部分欧洲国家主要的组件供应商。

主要财务数据如下：

行业竞争对手：公司经过多年持续研发，全面掌握光伏行业先进技术，包括高效单多晶大尺寸硅片技术、PERC 技术、HJT 电池技术、TOPCon 电池技术、多主栅 + 半片电池技术、双面电池及双玻组件技术等。此外，公司产线兼容单多晶电池技术，并建有 TOPCon 研发中试线和 250MW 的 N 型拉棒和 HJT 量产实验线，为先进 N 型电池技术的研发创造了良好条件。在国内公司的主要竞争对手包括晶科能源、晶澳科技。

阿特斯由中金公司保荐，协商确定本次发行价格为 11.1 元/股，上市发行流通市值为 60 亿，按照中国会计审核准则的净利润除以总股本计算，发行市盈率为 19.42 倍。

公司所处光伏设备及元器件制造业，作为最重要的可再生能源之一，太阳能具有资源普遍可及、便于应用、成本低等优势，是全球实现碳中和的主力能源。经过多年发展，光伏产业通过不断的技术创新，实现了全行业整体的技术进步。而随着全球光伏行业竞争的加剧，为进一步增强核心竞争力，光伏企业更加重视技术进步和新产品研发，太阳能电池光电转换效率不断提升，产品质量性能均在不断改善。技术进步降低了光伏发电成本，在过去十年里，光伏电站建设成本从 3.29 美元/W 降低到 0.61 美元/W，降幅 81.5%；从 2013 年到 2020 年，全球光伏电站最低中标电价由 8.3 美分/千瓦时降低到 1.32 美分/千瓦时，降幅达 84.1%。成本不再是光伏应用的主要障碍，光伏已确立其能源转型主力能源的地位。随着组件效率不断提高、成本进一步降低，光伏发电成本将持续降低，助推光伏应用规模增长。

2、双元科技（688623）

新股亮点：一家生产过程质量检测及控制解决方案提供商

公司简介：浙江双元科技股份有限公司成立于 2006 年浙江省杭州市，位于杭州市上城区丰收湖畔的总部基地正在建设中，总建筑面积逾 4 万平米，计划 2024 年底建成入驻。双元科技一直专业从事生产过程产品质量在线自动测控和机器视觉应用技术的研发，目前公司建立了在线测控和机器视觉检测两大技术平台，实现为多个行业知名企业提供质量在线自动化测控和机器视觉检测解决方案。经过十多年的发展，公司已成长为新能源电池、光伏膜材、无纺布及卫材、造纸行业片材生产过程质量检测及控制解决方案的领先企业。

主营业务：专注于为企业提供产品生产过程中的面密度/厚度/克重/定量、水分、灰分等工艺参数检测并对生产过程进行高精度闭环控制的在线自动化测控系统。主要产品是在线片材在线测控系统、激光测厚系统、冷凝水回收/集散控制系统等，广泛应用于新能源、金属箔材、医疗卫材和食品等众多行业，产品远销欧美，遍布全球。

主要财务数据如下：

行业竞争对手：公司成立以来，重视研发资源的投入，积累了传感器技术、闭环控制技术、高速线扫描相机技术和数字图像处理技术等多项核心技术，形成了在线测控技术和机器视觉检测技术两大技术平台。在国内公司的主要竞争对手包括中控技术、天准科技。

双元科技由民生证券股份有限公司保荐，协商确定本次发行价格为 125.88 元/股，上市发行流通市值为 18.61 亿，按照中国会计审核准则的净利润除以总股本计算，发行市盈率为 32.5 倍。

公司所处智能测控装备制造路业，近年来国家大力推进制造业转型和智能制造，国内制造业升级转型和国产化替代的趋势明显加快，我国机器视觉行业迎来了空前的发展机遇，市场规模快速提升。根据机器视觉产业联盟（CMVU）数据，2020 年我国机器视觉产业市场规模达到 128.82 亿元，预计 2025 年，我国机器视觉产业市场规模达到 393.13 亿元。在我国制造业转型的背景下，新能源电池、薄膜、无纺布和造纸行业对于产线自动化水平和产品质量的要求不断提升，产线建设和改造需求日益旺盛。下游行业对于生产设备的建设改造需求将直接拉动包括发行人在内的生产过程质量检测和控制解决方案提供商的市场空间。

往期回顾：

科创板掘金（05.28）天玛智控、西山科技