坚定看好国产化链！

坚定看好国产化链！ 半导体设备：新签订单饱满。

2022 年及 2023Q1 收入、利润延续高速增长，规模效应显现，盈利水平持续提升，国产替代继续深化。核心公司 2022 年研发费用合计达 53.1 亿元，占总营收比重 13.7%，国产设备厂商始终重视研发，持续进行产品迭代及新产品突破，完善产品品类，长期成长可期。

半导体材料：耗材属性，全球市场处于稳步增长趋势。国内材料市场空间高弹性。短期下游稼动率不足业绩承压，随着下游需求逐步恢复，我们认为材料公司业绩有望修复，此外各公司平台化拓展品类如火如荼，空间打开。 此前美国拉拢日荷进一步限制对华半导体设备出口，今年以来日荷制裁细则分别落地，具体执行层面情况有待观察，我们认为海外厂商对国内限制力度超过美国不符合企业利润最大化的逻辑。海外围堵背景下，进一步推动晶圆厂与国产设备材料零部件供应商全面加速紧密合作，中长期国产供应商确定性拓宽产品线、份额大幅提升，因此我们持续坚定看好国产化链条！

设备：北方华创、新益昌、华海清科、中微公司、拓荆科技、芯源微、长川科技、万业企业；

材料：彤程新材、雅克科技，鼎龙股份、安集科技、兴森科技；

零部件：富创精密、正帆科技、新莱应材、国力股份、江丰电子；

制造：中芯国际、华虹半导体、三安光电、燕东微、华润微；

精密光学：福晶科技，晶方科技（anteryon），茂莱光学。

风险提示：地缘政治风险，下游需求不及预期