【国金地产】行业点评：宽松预期提升，行业不必悲观

【国金地产】行业点评：宽松预期提升，行业不必悲观 【事件】

6 月 6 日，中国经济时报发表题为《一线城市房地产限购 应适时优化调整》的文章。同日，财联社报道，多地金融监管部门近期对当前经济信贷需求、房地产市场、金融风险变化等情况开展进行调研。 

【点评】

4、5 月房地产销售走弱，市场对宽松预期加强。2023 年 1-5 月百强房企销售金额累计同比 8.2%，4、5 月单月销售金额分别环比-13.9% 和-14.5%，从历史上看，5 月销售表现通常与 4 月持平或更好。在股票市场，A 股房地产板块 4 月 12-6 月 1 日下跌 14.2%，港股房地产板块同期下跌 18.5%，板块指数一度跌破 2022 年 11 月前低，市场对进一步出台宽松政策预期加强。 

高能级城市需求侧宽松正逐步落地。2023 年一线城市北京在 4 月宣布拟在房山试点多子女家庭和职住平衡家庭购房支持政策；6 月 2 日青岛发布楼市新政放松限售、降首付比例、试点房票制等。预计未来在 “房住不炒、因城施策” 的基调下，各城市将持续在需求侧给予支持，以一区一策优化购房限制政策，一线城市远郊地区也可能出现宽松政策的试点。

供给侧的金融支持或将进一步落实。金融 “十六条”、房企 “三支箭”、改善优质房企资产负债表计划等供给侧支持应出尽出，但资金到位速度相对较慢，2023 年 1-5 月房企新增债券融资同比 14.3%，其中 5 月单月同比-47.7%，环比-51.3%，房企仍需支持。预计未来银行等金融机构对房企项目的信贷投放将加快、中债增支持发债的范围将扩大、股权融资的推进速度或提升等，对现行落地情况 “打补丁”。供给侧和需求侧的政策协同发力，促进房地产市场回归健康，对行业发展不必悲观。 

 【投资建议】

预计供给侧支持将加速推进，高能级城市需求侧政策将持续落地，供需政策协同发力支撑市场销售复苏，能拿好地且快速去化的房企更加受益。推荐有持续拿地能力、布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企，如建发国际集团、中国海外发展、招商蛇口、保利发展等；新房和二手房市场预计维持弱复苏态势，推荐强房产中介平台贝壳。

风险提示：宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约