商业航天赛道最近热得发烫——

国内，上交所 “9 号指引”，明确支持优质商业火箭企业在科创板发行上市，蓝箭航天、中科宇航、航天驭星等众多公司纷纷冲刺 IPO。

国外，SpaceX IPO 认购规模突破 2500 亿美元，有望成为史上规模最大 IPO。

火箭、卫星、星座、测控，那个赛道 IPO 最快？

哪些投资方押中了最多的商业航天独角兽？

烯牛数据整理了 16 家代表公司为您解读。

民营火箭

民营火箭是商业航天版图中最"重资产"赛道，6 家代表公司分两条技术路线：

纯液体火箭：蓝箭航天、天兵科技，蓝箭航天押注液氧甲烷的技术路线，试图 “一步到位” 实现火箭的回收再利用；天兵科技则选择了液氧煤油路线，技术成熟度高、供应链完善且发动机成本相对较低

固液双线阵营：中科宇航、星际荣耀、星河动力、科工火箭，选择规模化与可回收的并行发展，短期竞争力在于成熟的规模化火箭发射能力，最终实现商业火箭的完全回收再利用。

中科宇航：16 轮融资，2025 年 9 月单轮 29.84 亿，2026 年 3 月科创板受理，被抽中现场检查，其力箭一号已完成百星入轨。

蓝箭航天：21 轮融资，朱雀二号实现液氧甲烷火箭入轨，科创板 IPO 目前中止，待财报更新。

星河动力：10 轮融资累计超 53 亿，2025 年 9 月 D 轮单笔 24 亿，于 2025 年 10 月在北京证监局进行了 IPO 辅导备案。

星际荣耀：14 轮融资，2026 年 2 月 D++ 轮 50.37 亿（民营火箭单笔最高）。最早启动 IPO 辅导的民营火箭公司之一，于 2020 年 12 月进行辅导备案。

天兵科技：16 轮融资，2025 年 10 月 Pre-D 轮/D 轮 25 亿，2024 年 C++ 轮 15 亿。2025 年 10 月辅导备案。

科工火箭：8 轮融资，航天科工持股 56.43%。2026 年 4 月东湖创投 33 亿收购 29.59% 股权。2026 年 5 月 19 日拟招聘 IPO 财务专项负责人。

卫星研发

4 家代表公司：长光卫星、天仪空间、微纳星空、银河航天等。

长光卫星：8 轮融资，主打遥感卫星，已建成亚米级商业遥感卫星星座，中科院长春光机所孵化，2020 年 Pre-IPO 轮 24.64 亿，2022 年启动科创板辅导。

天仪空间：11 轮融资，聚焦轻小型商业 SAR 遥感卫星。2026 年 2 月 IPO 辅导备案。

微纳星空：17 轮融资，研发了首颗由民企研制的 0.5m 分辨率遥感卫星，2025 年 12 月单轮 15.6 亿。2026 年 5 月科创板 IPO 受理并进入问询。

银河航天：11 轮融资，已实现百颗卫星的量产能力，2026 年 3 月辅导备案。

卫星互联网

7 家代表公司：微纳星空、银河航天、长光卫星、天仪空间、时空道宇、垣信卫星、国星宇航等。

垣信卫星：2024 年 A 轮 67 亿。联和投资 49.89%，上海信投 18.70%，国开金融 11.92%。暂未透露 IPO 计划。

时空道宇：吉利旗下，运营吉利星座。3 轮融资，A 轮杭州资本 20 亿（20% 股权）。传计划于 2026 年底冲刺 IPO。

国星宇航：AI 卫星研制和太空 AI 服务。6 轮融资，2026 年 5 月港交所第三次递表。星河集团 12.78%，深创投 4.99%。

银河航天、长光卫星、天仪空间、微纳星空参见卫星研发章节。

商业航天上下游（测控、载荷等）

5 家代表公司：屹信航天、福信富通、时空道宇、航天驭星、微纳星空等。

航天驭星：13 轮融资，商业卫星在轨运管综合服务提供商，已服务 674 颗卫星/火箭。2026 年 5 月辅导备案。

屹信航天：5 轮融资，航天器载荷设备研发商，2025 年 8 月辅导备案轻舟资本约 13%、国开金融 5.48%。2025 年 8 月辅导备案。

福信富通：新三板已退市，卫星时空数字解决方案。3 轮融资，2025 年 12 月港交所递表。闽招基金 7.47%。

时空道宇、微纳星空参见前文。

IPO 进度

已受理/已问询：中科宇航、微纳星空。

辅导备案中：星河动力、星际荣耀、天兵科技、天仪空间、银河航天、航天驭星、屹信航天、长光卫星。

港交所递表：国星宇航（第三次）、福信富通。

中止状态：蓝箭航天（待财报更新）。

拟启动 IPO 流程：科工火箭（招聘 IPO 财务负责人）、时空道宇（传 2026 年底冲刺 IPO）、垣信卫星（暂未透露 IPO 计划）。

投资方图谱

16 家公司共涉及 455 家投资机构，其中出手 3 次及以上的机构如下：

中金资本投资 6 家公司，覆盖面最广。

更多数据详见下图，烯牛数据基于烯牛 MCP和 AI Agent，整理了《16 家商业航天公司图谱》↓