AMD 2Q26 火线速读：公司本季度财报基本符合市场预期。收入端增长继续提速，主要来自于数据中心业务在本季度实现翻倍增长的带动。

数据中心业务是市场关注的核心，海豚君预估本季度 AI GPU（Instinct 系列）实现 27 亿美元左右，去年同期仅有 11 亿美元（其中中国管制影响大约有 7-8 亿美元）；而服务器 CPU 等其他部分在本季度收入达到 40 亿美元，同比增长 80% 以上，主要得益于市场在 AI 推理阶段加大了对服务器 CPU 的需求。

对于下季度指引，公司预计第三季度收入 127-133 亿美元，环比增长 10-15%（市场预期 126 亿）；公司预计下季度 non-GAAP 毛利率 56% 左右（符合市场预期 56%）。

在其他业务相对平稳的情况下，可以预估下季度的增量主要来自于数据中心业务大约为 12-18 亿美元（本季度环增有 10 亿左右）。在 MI455X 开始出货的情况下，这个环增提速其实不太 “亮眼”。

相比于本次财报业绩，市场更关心 MI455X 的进展和未来的持续成长性。毕竟公司从 MI455X 开始将从 “单纯卖芯片” 转向提供 “机架级集群” 的交付方案，这也让市场对公司 AI GPU 业务有了更多的期待，下季度指引给出的环增表现还是 “相对偏弱” 的。

此前公司陆续宣布了与 Open AI、Meta、Anthropic 及微软等大型 CSP 的合作，市场认为公司 MI455X 逐渐获得了下游客户的认可，也愿意给公司未来的高成长给予相对较高的估值。

除了宣布签单以外，市场也希望公司能拿出能 “实际落地” 的表现，比如在未来的展望中给出 “更为积极” 的指引，来满足市场对公司的 “高期待”。更多信息，欢迎关注海豚君后续点评及纪要内容。$AMD(AMD.US)