怪兽饮料（Monster）2Q26 火线速读：整体来说，Monster 二季度的业绩依然不错，收入和毛利率双双超预期，但美中不足的是，省下来的毛利率被公司主动加码的营销投放吃了回去，导致经营利润率同比小幅下滑、低于市场预期。

1、销量仍是绝对驱动，但均价还在跌。2Q26 Monster 实现净销售额 25.4 亿美元、同比增长 20%（市场预期增速为 15%），量价拆分来看，单位箱销量同比大增 22.3% 至 3.05 亿箱，依然是绝对的核心驱动，价格同比下滑 1.1% 至 8.20 美元/箱，核心原因还是低单箱定价的国际市场占比大幅提升（提升了 5pct 达到 45.7%）。

2、主品牌反超战略品牌，产品结构在往上走，新品是最大功臣。拆分品牌看，怪兽能量饮料同比增长 21.6%，核心增量来自新品，尼尔森口径下 Ultra 家族增长 19%，此外，合计 7 款新品占美国追踪渠道二季度销售的 10%、并贡献了上半年 Monster 品牌家族增长的 85%。

分地区看，根据电话会信息，EMEA 地区跑出了品类两倍以上的增速，且在巴西、中国、印度均实现份额提升。

3、毛利率意外转正，但经营杠杆这次没跟上。尽管铝罐成本上涨，进货运费上升仍在拖累，但受益于提价行动的兑现与产品销售结构的改善，毛利率同比提升 0.2 pct 至 55.9%。

费用端，由于公司加大社交、数字、媒体营销以及赞助代言的投入以提升家庭渗透率，销售费用同比大增 36.7%、最终费用率抬升 1pct 个百分点达到 26.8%，低于市场预期，更多详细信息，欢迎关注海豚君对公司的具体点评和电话会内容。$怪物饮料(MNST.US)