Airbnb 2Q26 火线速读：如同此前市场普遍的预期，在世界杯盛会的带动下，Airbnb 本季交付了一次不错的财报，预订增速和利润都明显好于预期。同时指引世界杯开打的下季度内，营收增速也好于预期，间夜量增速大概率继续上升。即当季表现和下季预期都不错的出色业绩。

具体来看：

1、核心运营指标上，本季预订金额同比增长 16%，看似环比降速，实际剔除汇率影响后增速为 15%，是环比加速 2pct。其中间夜量增长提速是主要原因，从上季的约 9% 到本季的近 11%。由于汇率顺风效应的减轻，名义平均客单价增速从上季的 9%，下降到本季的 5%。但即便剔除汇率影响，全球范围内客单价依然普遍走高。

2、在强劲的 Booking 增长带动下，营收和毛利润增速也都小幅跑赢预期，但差异不算很大。毛利率略高于预期 0.2pct，没有经营指标那么出彩。

同时，若剔除汇率顺风，本季的营收增长仅 13%，比上季还放缓了 2pct，隐含剔除汇率影响后，公司真实的变现率是小幅下行的，值得关注原因。

3、不过在增长强劲的同时，本季实际费用支出也略高于预期，实际为 22.2 亿，同增 14% vs. 市场预期的 22.1 亿。主要还是营销支出较多，增速依然高达 27%，明显高出业务和营收的增速。受此影响 GAAP 经营利润反而小幅跑输预期。所幸公司更关注的 adj.ebitda 利润还是达标的。

4、指引上，公司预期下季度营收增速在 15%~17% 之间，明显跑赢市场预期的 12%。但公司表示指引中包含约 3pct 的汇率顺风，因此实际超预期幅度没有那么夸张。

但比较亮眼的是，公司预期下季的订单额增长会达 15% 上下，间夜量增长则在 10% 以上，都较上季的指引有所上调，且显著跑赢市场预期（GBV 增长约 10%，间夜量增长约 8%）。即在世界杯带动下，3 季度内的酒旅需求依然会保持比较旺盛。$爱彼迎(ABNB.US)