TEN 在 2025 年 5 月 20 日 (美东时间) 发布了 2025 财年第 1 季度业绩，实际营收 73.9 万美元，实际 EPS -2.679 美元

快讯概述

TEN 公司发布 2025 财年第一季度财报，实现营收 73.9 万美元，每股收益（EPS）为-2.679 美元，净亏损达 483.6 万美元 StockTitan。

快讯影响

1. 业绩表现与市场预期分析

TEN 公司在 2025 财年第一季度的表现整体疲软，具体分析如下：

• 营收与利润双压： 公司营收仅为 73.9 万美元，而净亏损高达 483.6 万美元，每股收益为-2.679 美元 StockTitan。
• 营收下滑核心原因：
• 虚拟与混合活动业务： 收入减少 36.8 万美元。这主要是由于公司最大客户的活动系列属于 “隔年重复” 性质，2024 年一季度有活动而 2025 年同期无活动 StockTitan。
• 实体活动业务： 收入减少 2.1 万美元，主因是去年同期的两个客户活动在今年未重复开展 StockTitan。
• 成本控制： 尽管收入大幅下降，公司在成本端有所缩减，一季度收入成本为 18.6 万美元，同比下降 34.3% StockTitan。

2. 行业基准与同行对比

在 2025 年第一季度（Q1）的整体美股及港股环境下，TEN 的业绩处于较低水平：

• 对比大型科技/平台公司： 相比之下，腾讯 Q1 营收增长 13% ，雅乐科技营收增长 6.5% ，爱回收预计 Q2 将维持 24.7% 以上的高增长 。
• 对比面临挑战的公司： 唯品会 Q1 表现为 “预期内的差”，出现收入和利润负增长 ；嘉楠科技虽然毛利扭亏，但收入成本仍处于高位 。TEN 的营收规模极小且高度依赖单一客户周期，其抗风险能力显著弱于上述企业。

3. 业务状态关联与后续趋势推断

传导路径分析：

1. 业务结构风险： 财务数据显示 TEN 对大客户存在高度依赖，且业务受限于 “隔年举办” 的周期性波动 StockTitan。这种不稳定的收入结构导致其在非活动年份面临严重的亏损压力。
2. 经营效率： 虽然公司成功降低了 34.3% 的直接成本，但由于营收基数过小，无法覆盖其运营开支，导致巨额净亏损 StockTitan。
3. 后续趋势：

• 业绩波动性： 预计公司业绩将持续随客户活动周期剧烈波动。若无法开发新的稳定客户群，其财务状况在非活动周期内将持续恶化。
• 市场信心： 持续的负 EPS 和营收萎缩可能导致投资者对其商业模式的持续性产生怀疑，尤其是在特斯拉等公司通过新车型驱动销量增长 、行业普遍追求规模效应的背景下，TEN 的微型规模使其在资本市场处于劣势。