美联储公布美国商业票据数据

简述

根据美联储公布的数据，在截至 1 月 14 日的一周内，美国经季节性调整的商业票据余额减少了 15 亿美元，至 1.413 万亿美元。然而，未经季节性调整的商业票据余额（部分分析师认为该数据更可靠）大幅增加了 446 亿美元，至 1.412 万亿美元。其中，外国金融机构的未季调商业票据余额增加了 185 亿美元。Reuters

影响分析

别被季调数据骗了，那-15 亿的数字是噪音。关键要看未经季调的数据，那才是真实的企业短期融资需求，猛增了 446 亿美元 Reuters。这说明企业在经济活动上并未踩刹车，短期信贷市场流动性充裕。这与近期强劲的就业数据 新浪财经 和顽固的 CPI钜亨网 所描绘的景象完全一致：经济有韧性，衰退论点进一步被削弱。

这对美联储意味着什么？完全没有在一月份降息的压力，市场也已经这么定价了（维持利率不变概率高达 95%）钜亨网。这个数据支持了利率将在高位维持更长时间的看法，对期望降息的前端债券是利空，但对风险资产来说，一个健康的信贷环境是短期利好。它确认了经济势头仍在，美联储可以继续保持耐心。