美联储贴现窗贷款余额降至 53.7 亿美元

简述

根据美联储数据，截至 1 月 14 日当周，贴现窗贷款余额降至 53.7 亿美元，而之前一周为 72.3 亿美元 华尔街见闻。数据显示，该余额自 2025 年 12 月 31 日当周的 96.6 亿美元以来已连续下降。

影响分析

表面上看，贴现窗贷款余额连续下降是个好消息，似乎表明银行体系的流动性压力正在缓解 华尔街见闻。这通常被解读为银行不再那么依赖美联储这个 “最后贷款人”，市场信心有所恢复。但这很可能只是故事的一半。我们注意到，银行可能只是将借贷从带有 “污名” 的贴现窗转移到了银行定期融资计划（BTFP）。BTFP 的使用量近期仍在攀升，说明银行的融资需求依然存在，只是换了个更体面的渠道。真正的考验将在 3 月份 BTFP 工具到期时到来。因此，现在的数据更多是推迟了问题，而非解决了问题。对区域性银行股的任何乐观情绪都应保持谨慎，潜在的资金悬崖风险并未消除。