美国就业与消费数据稳健 强化美联储短期按兵不动预期

简述

美国最新的就业与消费数据显示出经济的强劲韧性，初请失业金人数增幅低于预期，消费支出维持稳健。钜亨网 这些数据强化了市场对于美联储在短期内将维持利率不变的预期，并将首次降息的时间点推迟至 2026 年。钜亨网 作为回应，美国国债价格下跌，2 年期美债收益率一度升至去年（2025 年）新高。钜亨网 尽管早先的 12 月非农就业增数略低于预期，但失业率意外下降至 4.4%，已为 “软着陆” 的叙事提供了支撑。智通财经+ 2 市场对 1 月维持利率不变的概率预期已高达 95%。汇通网

影响分析

“软着陆” 的叙事基本被确认了。最新的就业和消费数据 钜亨网 给了美联储足够的底气保持耐心，市场也彻底放弃了上半年降息的念头，现在讨论的都是 2026 年什么时间点动手。钜亨网 两年期美债收益率冲上去年高点就是最直接的信号。钜亨网 这意味着 “更高更久” 的利率环境将持续，对利率敏感的成长股构成压力，但强劲的经济和消费对周期股有利。

底线是，美元的强势格局会延续 汇通网+ 2，而黄金则继续承压 汇通网[catation:36]。交易上，可以继续押注利率曲线前端的压力，比如做空短期美债。不过需要注意，目前市场对软着陆的看法高度一致，这意味着风险是不对称的。一旦未来数据出现意外疲软，当前被压制的降息预期可能会迅速反弹，导致市场剧烈反转。