美国政府关税政策致就业岗位大幅减少

简述

多方分析显示，美国政府的关税政策已导致就业增长显著放缓。堪萨斯城联储预计 2025 年月度新增岗位将从 2024 年的 17 万降至 7.5 万，这可能促使美联储在 2025 年底前降息 智通财经。自 2023 年以来，制造业岗位已减少超 20 万个 金十数据资讯。穆迪分析师也指出，2025 年全年新增就业岗位仅 58.4 万，远低于 2024 年的 200 万，是除衰退年份外表现最差的一年，关税是主要原因之一。最新的 2026 年 1 月 ADP 民间就业数据仅新增 2.2 万人，进一步证实了就业市场的降温趋势 钜亨网。尽管美联储主席鲍威尔近期言论偏鹰派 虎嗅，但疲软的就业数据正在强化市场对降息的预期。

影响分析

市场似乎低估了关税对就业的实际冲击。大家都还在消化鲍威尔的 “经济坚实” 论 虎嗅，但最新的 ADP 数据只有 2.2 万新增就业 钜亨网，几乎是停滞状态，这可不是 “温和” 放缓。堪萨斯城联储的分析 智通财经 和穆迪的观点都把矛头直指关税，认为它直接打击了制造业、运输业的岗位。这解释了为什么制造业 PMI 连续 26 个月萎缩 金十数据资讯。

关键信号是，就业市场的恶化速度可能比美联储预想的快得多。现在 1 月的非农报告又因政府停摆推迟发布 now 新闻，市场正处于数据真空期，一旦公布的数据比预期更糟，恐慌情绪会迅速放大。我认为，就业市场的急剧降温将迫使美联储转向，鲍威尔的鹰派立场撑不了多久。这为做多利率敏感型资产提供了窗口。可以考虑布局长期国债（TLT），押注市场将迅速为更早、更大幅度的降息定价。