特朗普关税对英国进口价格构成压力

简述

英国央行表示，美国总统特朗普的关税政策对英国的进口价格构成压力 华尔街见闻。此前特朗普曾威胁，若无法就格陵兰岛问题达成协议，将从 2 月 1 日起对包括英国在内的八个北约成员国加征 10% 的关税，并可能在 6 月 1 日前将税率提升至 25%。尽管特朗普在 1 月 22 日表示，因与北约达成初步协议而暂缓实施原定于 2 月 1 日的关税 Reuters，但此举已引发对欧美经济的担忧，并可能对英国 GDP 造成高达 0.75% 的负面影响。

影响分析

英国央行这个表态很有意思，时间点值得玩味。特朗普在 1 月底其实已经暂缓了原定 2 月 1 日的关税威胁 Reuters，但央行现在依然公开表达担忧，这说明他们认为风险并未解除。这根本不是一个简单的通胀评论，而是央行在向市场发出信号：我们的货币政策正被一个不可预测的外部政治因素所绑架。

他们面临的是一个典型的滞胀困境：关税会推高进口价格和通胀，迫使他们维持鹰派立场；但同时关税也会打击经济，据估算可能拖累 GDP 多达 0.75%。这种两难局面会增加英国资产的风险溢价。市场可能误读为 “通胀压力=鹰派=利好英镑”，但我认为恰恰相反。这增加了英国经济的下行风险和政策的不确定性，真正的交易信号是做空英镑，因为这种政治风险对增长的伤害远大于加息带来的支撑。