美联储资产负债表详细信息

简述

美联储公布了其资产负债表最新细节 Reuters。目前市场焦点集中在凯文·沃什（Kevin Warsh）被提名为下一任美联储主席的可能性上，以及他可能推行的 “降息 + 缩表” 政策组合 金融界+ 3。市场担忧，沃什主张大幅缩减目前约 6.6 万亿美元的资产负债表，可能引发类似 2019 年的市场动荡和长期美债收益率上升 Businesstimes News+ 3。然而，分析师指出，任何调整都将是渐进的，且面临美联储内部共识、金融稳定需求等制约 Reuters+ 2。美联储自身也面临着资产负债表规模、利率稳定和市场干预之间的 “不可能三角” 困境 智通财经+ 2。一些策略师认为，相关议题最早要到第四季度才会被提上议程 新浪财经。

影响分析

市场现在完全被凯文·沃什（Kevin Warsh）可能主导的激进缩表叙事绑架了 金十数据资讯+ 2。大家都在谈论他上任后会不会重演 2019 年的流动性危机 Dow Jones，但这忽略了最关键的一点：美联储主席也不是独裁官。他需要面对 FOMC 的共识，更要面对 “资产负债表不可能三角” 的现实——即规模、利率稳定和市场干预三者无法兼得 智通财经。

我认为市场在过度交易 “沃什风险溢价”，尤其是在长端利率上 Businesstimes News。现实是，任何缩表进程都将是缓慢且充满妥协的，CIBC 甚至认为这事儿得等到第四季度才上得了台面 新浪财经。真正的风险不是缩表本身，而是市场因为预期而自我实现的恐慌。所以，现在的交易机会在于做空隐含波动率，或者构建押注收益率曲线不会过分陡峭化的头寸。市场把一个远期的、不确定的政策风险，当成了迫在眉睫的危机在定价。