市场预期通胀放缓，美联储将降息两次，国债收益率创今年新低

简述

由于通胀放缓的预期增强，市场普遍押注美联储将在 2026 年至少降息两次，推动美国国债收益率创下年度新低 MSN。1 月份的消费者价格指数 (CPI) 数据显示通胀低于预期，进一步强化了这一观点 Reuters。数据显示，1 月 CPI 同比上涨 2.4%，低于预期的 2.5% 和前值 2.7%智通财经。受此影响，对利率变化敏感的两年期国债收益率降至四个月低点 智通财经，市场甚至开始提升对年内第三次降息的概率定价 智通财经。尽管高盛等机构仍预测两次降息 腾讯新闻-财经，但杰富瑞等则认为经济温和放缓可能带来三次降息 新浪财经。不过，稳健的劳动力市场仍可能使美联储在降息问题上保持谨慎 智通财经。

影响分析

最新的 CPI 数据基本上是给市场开了绿灯，确认了通胀放缓的趋势。现在的问题已经不是会不会降息，而是降几次。市场迅速将至少两次降息作为基准预期，甚至开始积极交易第三次的可能性 智通财经。国债收益率创下年内新低 MSN，就是这种情绪的直接体现。

他们这是在抢跑美联储。尽管一些分析师提到劳动力市场依然稳健，可能让联储保持耐心 智通财经，但交易员们显然更关注低于预期的通胀数据 Reuters。这套剧本很经典：通胀数据疲软 -> 降息预期升温 -> 买入债券/成长股，卖出美元 智通财经。目前来看，做多长久期资产是顺势而为，但也要警惕，这个交易已经非常拥挤。如果接下来的就业数据意外强劲 汇通网，或者下一次通胀数据反弹，那么收益率的快速反弹将是主要风险。