美国最高法院裁定特朗普关税政策违法，美元汇价下跌

简述

当地时间 2 月 20 日，美国最高法院以 6 比 3 的投票结果裁定，特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》(IEEPA) 实施的大规模关税政策违法，因其超出了总统权限。该裁决导致已征收的超过 1750 亿美元关税可能需要退还，并可能使预期中的万亿美元级财政收入落空。消息公布后，美元汇率扭转了此前的涨势并下跌 香港无线新闻。

影响分析

这不仅仅是特朗普贸易政策的一次挫败，这是一个重大的财政信号。市场最初的反应是抛售美元，这很直接 香港无线新闻，但关键在于后续影响。他们等于承认了未来少了一大块财政收入，而且可能要吐出超过 1750 亿美元的已征收关税。这会直接扩大财政赤字，在美国通胀数据刚超预期的时候 香港无线新闻，这简直是火上浇油。更大的赤字意味着更多的国债发行，在一个美元走弱的环境下，谁来买单？这会给美债收益率带来上行压力。

所以，这不仅仅是一个利好非美货币和出口国的短期消息。我认为这是做空美元、做多黄金和部分新兴市场货币（比如巴西雷亚尔已经上涨）的结构性理由。这个裁决动摇了美元的一大支柱——即行政部门强硬的贸易保护能力。现在的美元，面临着通胀、赤字和政策不确定性的三重打击。