美联储提议修订系统重要性金融机构附加费

简述

美联储提议修订针对全球系统重要性金融机构（G-SIB）的附加资本要求，作为巴塞尔协议 III 终局规则的一部分。American Banker 该提议旨在通过调整参数和短期融资风险的计算方式，简化资本规则并消除重叠要求。American Banker 此前，美联储副主席米歇尔·鲍曼已预告相关提案，并表示修订后的整体资本要求将小幅下降，旨在鼓励银行扩大贷款，扭转按揭贷款业务流向非银机构的趋势。MSN 据悉，此次修订可能使最大银行的资本金要求降低 3.8%。美港电讯 此前更严格的资本要求曾遭到华尔街的普遍反对。

影响分析

这基本上是美联储承认之前的 “巴塞尔协议 III 终局” 方案过于严苛，现在向华尔街妥协了。信号很明确：监管的钟摆正在从极端审慎向支持经济增长和信贷扩张回摆。之前市场担心的资本大幅增加的监管风险被解除了，现在反而变成了小幅的资本释放。MSN+ 2

这对大型银行是直接的利好。首先，更低的资本要求意味着更高的股东权益回报率（ROE），为增加回购和分红打开了空间。其次，鲍曼明确提到希望将住房按揭等业务从非银机构拉回银行体系， 这为银行创造了新的业务增长点。对于摩根大通、美国银行这类附加费最高的机构尤其有利。 核心交易逻辑就是做多美国的大型银行股。这个监管靴子不仅落地了，而且是以一种超预期的宽松方式落地，足以成为板块重估的催化剂。