巴克莱银行预测美联储维持利率不变并可能在 9 月降息

简述

巴克莱银行预计美联储在本周会议上将维持 3.5%-3.75% 的利率不变，维持概率接近 100%。尽管 3 月 CPI 达 3.3% 且市场目前仅计价年内降息 10 个基点，但巴克莱仍预测 9 月将启动 25 个基点的首降，并于 2027 年 3 月再次降息。汇通网

影响分析

巴克莱这次是在跟市场定价 “唱反调”。目前货币市场对年内降息的预期极其卑微（仅 10 个基点），但巴克莱死守 9 月降息的判断 [汇通网][汇通网]。这释放了一个信号：大行认为高通胀虽有韧性，但强劲需求终会向利率压力低头。有趣的是，看下巴克莱 2025 年的业绩，其净利润率从 Q1 的 29.6% 一路滑坡至 Q4 的 22.3% [][]，这说明高利率对银行息差的边际贡献正在枯竭，甚至开始反噬资产质量。巴克莱维持 590 便士的目标价不变 [雅虎亚洲]，暗示其认为利率重新定价的利好已出尽。对 PM 来说，这里的机会在于 “预期差”：如果后续通胀数据稍显温和，市场被迫向巴克莱的 “9 月降息论” 靠拢，美债和金融板块将迎来一波剧烈的重新定价。底线是：本周的 “按兵不动” 是噪音，真正的博弈点在于市场何时补齐那缺失的 15 个基点降息预期。