美联储维持利率不变 美元走强

简述

美联储以 8 比 4 的投票结果决定将利率维持在 3.50%-3.75% 区间不变，这是 1992 年以来分歧最大的一次决议 [Reuters][]。受地缘政治紧张局势引发的避险需求、油价上涨带来的通胀压力以及偏鹰派的政策立场推动，美元指数创下 4 月新高，日元兑美元一度跌破 160 关口，引发市场对日本干预的强烈预期 [新浪财经][英为财情]。

影响分析

这次决议的核心不在于 ‘按兵不动’，而在于那 4 张反对票——这是美联储三十多年来最严重的分歧，直接向市场明示了内部对通胀回升的极度焦虑 [Businesstimes News][]。鲍威尔虽然在谢幕，但沃什接棒前的这种鹰派底色，加上中东局势推高的油价，实际上已经宣告了短期降息预期的彻底破灭 [新浪财经][Businesstimes News]。

目前最危险的是日元，汇率冲破 160 已进入日本财务省的 ‘干预警戒区’，但在美德利差拉大的背景下，单纯口头干预恐怕难挡颓势 [Reuters][英为财情]。对于组合来说，‘美元走强 + 美债收益率上行’ 的双杀正在重演，白银等无息资产短期承压明显 []。我的建议是：继续做多美元波动率，并警惕日元干预可能引发的流动性瞬间抽紧。共识正在向 ‘更高更久’（Higher for Longer）修正，别急着抄底非美货币。