美联储 6 月和 7 月利率政策概率公布

简述

根据 CME“美联储观察”，美联储 6 月维持利率不变的概率升至 94.9%，7 月维持不变的概率为 88.8%智通财经。4 月非农就业人数增加 11.5 万超预期，失业率稳于 4.3%Fidelity。与此同时，AI 支出热潮、能源价格及地缘局势带来的通胀压力，令市场对年内降息的预期接近冰点 Dow Jones+ 2。

影响分析

现在的局面很清楚：市场已经完全接受了 ‘Higher for Longer’。尽管 4 月非农数据略有放缓，但 11.5 万的增幅和稳定的失业率依然给了美联储足够的底气去死磕 2% 的通胀目标 [[citation:4, 11]]。现在的核心矛盾不在就业，而在那些 ‘按不下去’ 的通胀因子——AI 基建的巨额投入、关税预期以及中东局势带动的油价震荡 [[citation:5, 15, 21]]。

值得警惕的是，市场风向正在从 ‘何时降息’ 转向 ‘是否加息’。保罗·都铎·琼斯甚至预测新任主席沃什可能重启加息 [[citation:6, 18]]。这种预期直接推高了长端美债收益率，10 年期已逼近 4.4%[Dow Jones]。对于组合来说，这意味着分化将加剧：AI 驱动的科技股虽有基本面支撑但估值压力巨大，而对利率敏感的防御性板块短期内难有起色。底线是：在通胀数据出现趋势性回落前，不要试图博弈降息转折点，现金和高收益债的吸引力依然压制风险资产。