投资者等待通胀报告评估美联储下一步行动

简述

投资者正屏息等待 4 月 CPI 报告（预期同比增 3.7%），以评估在中东局势及油价高企背景下美联储的政策走向 [citation:2, 12]。目前 30 年期美债收益率已突破 5% 关口，创下去年 7 月以来新高 [citation:1, 7]。美联储内部对下一步行动存在分歧，部分官员暗示加息仍有可能，而潜在候任主席沃什的鹰派预期进一步加剧了市场波动 [citation:4, 33, 34]。

影响分析

感觉市场现在的风向完全变了，大家不再纠结什么时候降息，而是在担心美联储会不会被迫重启加息。30 年期美债收益率冲破 5% 是个极强的警示信号 [智通财经][新浪财经]，这背后不仅是油价飙升带来的通胀压力，还有财政部加大发债力度的供给冲击 [新浪财经][新浪财经]。最关键的变数是凯文·沃什（Kevin Warsh），如果他接手，美联储那种 ‘手把手’ 的前瞻性指引可能会大幅减少，这意味着利率会议间的市场波动会剧增 [新浪财经][新浪财经]。目前 4 月核心 CPI 预期为 2.7% [台湾经济日报]，如果数据超预期，‘2027 年加息’ 的概率（目前已达三分之一）会迅速向近端传导 [智通财经]。底线是：现在的债市已经不是在博弈政策转向，而是在对冲 ‘二次通胀’ 风险。建议缩短久期，警惕抵押贷款利率回升对消费端的二次伤害 [智通财经][智通财经]。