交易员调整美联储年底前加息预期

简述

4 月 CPI 同比上涨 3.8% 后，交易员将美联储 12 月加息概率从约 33% 下调至 25%，转而预期维持利率不变 [Reuters][Reuters]。此前因就业强劲及中东局势，高盛、美银等已将降息预期推迟至 2026 年底甚至 2027 年 [华尔街见闻][MSN]。

影响分析

现在的局面是市场在 ‘极度恐慌’ 后的微调。虽然 3.8% 的 CPI 依然偏高，但交易员下调年底加息概率至 25%，说明大家暂时松了一口气，认为还没到必须加息的 ‘着火点’[Reuters][Reuters]。但别被这种微调骗了，‘长期高位’（Higher for longer）已经成了共识。回想一个月前大家还在想降息三次，现在居然在讨论要不要加息，这种预期剧变说明短期美债极其脆弱 []。加上沃什即将接掌美联储，政策不确定性只会增不减 []。黄金跌破 4700 美元正是市场在剔除 ‘降息溢价’[腾讯新闻 - 财经]。底线是：共识已从 ‘何时降’ 转为 ‘能否不加’。这种环境下，我会继续看好美元走势，并警惕能源价格波动再次点燃加息预期，目前市场对风险的定价依然不足 [新浪财经]。