摩根士丹利维持 ASML 买入评级 目标价 1930 欧元

简述

摩根士丹利分析师 Lee Simpson 维持 ASML“买入” 评级，并将目标价上调至 1930 欧元 Tip Ranks。此前 ASML 二季度营收达 93.27 亿欧元超预期，并因 AI 需求强劲将 2026 年营收指引大幅上调至 430-450 亿欧元 钜亨网+ 2。

影响分析

大摩这次调价其实是华尔街集体看多潮的缩影。核心重点不在于当季营收，而是管理层罕见地大幅上调 2026 年营收指引至 450 亿欧元上限 钜亨网+ 2，这直接确认了 AI 驱动的光刻机需求已从 “预期” 转为 “实单”。尽管 Jefferies 等少数派仍因 40 倍的高估值持谨慎态度 Tip Ranks+ 2，但大摩与高盛、摩根大通的乐观逻辑一致：即 2027-2028 年的产能准备已经提前开启 钜亨网。特别值得关注的是，Intel 已开始利用高数值孔径（High-NA）EUV 量产 Tip Ranks，这不仅是技术落地的里程碑，更意味着 ASML 在先进制程上的垄断溢价将长期维持。我认为，虽然短期存在估值回调风险，但 ASML 作为半导体基建 “总闸门” 的角色不可替代，任何回撤都是在为 2026 年后的业绩爆发蓄力。