什么是平值期权？

定义

平值期权是指期权行使价格与标的证券的当前市价完全一致的情况。平值期权的 delta 为±0.50，如果是看涨期权则为正，如果是看跌期权则为负。看涨期权和看跌期权均可以同时为平值期权。例如，如果 XYZ 股票交易价为 75 美元，那么 XYZ 75 看涨期权和 XYZ 75 看跌期权都属于平值期权。平值期权没有内在价值，但在到期之前仍具有时间价值，可以与实值期权（ITM）或虚值期权（OTM）相对比。

起源

期权交易的概念可以追溯到古希腊时期，但现代期权市场的发展始于 20 世纪 70 年代。1973 年，芝加哥期权交易所（CBOE）的成立标志着标准化期权交易的开始。平值期权作为期权的一种特殊状态，随着期权市场的发展而逐渐被投资者所熟知。

类别和特征

平值期权分为看涨期权和平值看跌期权。看涨期权的行使价格等于标的资产的市场价格时，即为平值看涨期权；同样，看跌期权的行使价格等于标的资产的市场价格时，即为平值看跌期权。平值期权的主要特征是其内在价值为零，但仍具有时间价值，这使得它们在市场波动中具有一定的吸引力。

案例研究

案例一：假设在 2023 年，XYZ 公司的股票价格为 100 美元。XYZ 的 100 美元看涨期权和 100 美元看跌期权都属于平值期权。投资者可以利用这些期权进行对冲或投机，视市场预期而定。案例二：在 2022 年，ABC 公司的股票价格波动剧烈，投资者购买了行使价格为 50 美元的看涨期权，当时 ABC 的股票价格正好为 50 美元，这使得该期权成为平值期权。投资者利用其时间价值进行短期交易。

常见问题

投资者在使用平值期权时，常见的问题包括误解其内在价值和时间价值的关系。平值期权没有内在价值，但其时间价值可能会受到市场波动的影响。此外，投资者可能会忽视平值期权的 delta 值对期权价格变化的影响。