什么是关键利率久期？

605 阅读 · 更新时间 2024年12月5日

关键利率久期是指债务证券或债务证券组合（通常是债券）在整个收益率曲线上特定到期点的价值如何变化。当其他期限保持不变时，关键利率久期用于衡量债务证券价格对特定期限收益率变化 1% 的敏感性。

定义

关键利率久期是指债务证券或债务证券组合（通常是债券）在整个收益率曲线上特定到期点的价值如何变化。当其他期限保持不变时，关键利率久期用于衡量债务证券价格对特定期限收益率变化 1% 的敏感性。

起源

关键利率久期的概念起源于久期分析的演变，久期分析最初由 Frederick Macaulay 在 1938 年提出。随着金融市场的复杂化，投资者需要更精细的工具来评估利率变化对债券价格的影响，关键利率久期因此被引入。

类别和特征

关键利率久期可以分为不同的期限点，例如 2 年、5 年、10 年等。每个期限点的久期反映了债券对该特定期限利率变化的敏感性。其主要特征是能够提供更精确的利率风险管理，尤其是在收益率曲线形状变化时。优点包括更细致的风险评估，但缺点是计算复杂且需要大量数据。

案例研究

案例一：假设某投资者持有一组长期债券组合，主要集中在 10 年期的关键利率久期。当 10 年期国债收益率上升 1% 时，该组合的价值可能会显著下降。案例二：某保险公司持有大量中期债券，主要关注 5 年期的关键利率久期。当 5 年期利率下降 1% 时，保险公司可能会看到其债券组合的价值上升，从而影响其资产负债表。

常见问题

投资者常常误解关键利率久期与普通久期的区别。关键利率久期专注于特定期限的利率变化，而普通久期则是对整体利率变化的敏感性。此外，计算关键利率久期需要精确的数据和复杂的模型，这可能导致误差。

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