什么是修正久期？
1402 阅读 · 更新时间 2024年12月5日
修正久期是衡量债券价格对利率变化敏感度的指标。它表示在利率变动 1% 的情况下，债券价格的变动百分比。修正久期越高，债券价格对利率变化的敏感度越大。
定义
修正久期是衡量债券价格对利率变化敏感度的指标。它表示在利率变动 1% 的情况下，债券价格的变动百分比。修正久期越高，债券价格对利率变化的敏感度越大。
起源
修正久期的概念源于久期理论，该理论最早由美国经济学家弗雷德里克·麦考利在 1938 年提出。随着金融市场的发展，修正久期被引入以更准确地反映债券价格对利率变化的敏感性。
类别和特征
修正久期主要用于固定收益证券，尤其是债券。其特征在于能够帮助投资者评估利率风险。修正久期较高的债券在利率上升时价格下降幅度更大，反之亦然。它通常与久期、凸性等指标结合使用，以全面评估债券的利率风险。
案例研究
案例一：假设某公司发行了一只 10 年期债券，修正久期为 8。如果市场利率上升 1%，则该债券的价格预计将下降约 8%。案例二：某投资者持有一只修正久期为 5 的债券组合，当利率下降 0.5% 时，组合的价值预计将上升约 2.5%。这些案例展示了修正久期在评估利率变化对债券价格影响中的实际应用。
常见问题
投资者常常误解修正久期与久期的区别。修正久期考虑了收益率的变化，而久期仅是一个时间加权的现金流衡量指标。此外，修正久期并不适用于所有类型的债券，尤其是那些具有嵌入期权的债券。
