什么是选择权回溯？

398 阅读 · 更新时间 2024年12月5日

选择权回溯是指在实际发行之前对雇员的股票期权 (ESO) 进行日期设置的过程。通过这种方式，授予期权的行权 (行使) 价格可以低于授予日期的公司股票价格。此过程使得授予的期权处于 “实值”(ITM) 状态，因此对持有者具有更大的价值。回溯期权的做法在近年来被认为是不道德的，并受到监管审查，因此变得较少见。

定义

选择权回溯是指在实际发行之前对雇员的股票期权 (ESO) 进行日期设置的过程。通过这种方式，授予期权的行权 (行使) 价格可以低于授予日期的公司股票价格。此过程使得授予的期权处于 “实值”(ITM) 状态，因此对持有者具有更大的价值。

起源

选择权回溯的做法在 20 世纪 90 年代和 21 世纪初变得流行，因为公司希望通过这种方式吸引和留住人才。然而，随着时间的推移，这种做法被认为是不道德的，并受到监管机构的严格审查，尤其是在 2006 年美国证券交易委员会（SEC）对多家公司进行调查后。

类别和特征

选择权回溯主要涉及两种类型：一种是将期权授予日期回溯到股价较低的日期，另一种是将期权行权日期提前到股价较高的日期。前者增加了期权的内在价值，而后者则可能影响税务和财务报告。尽管这种做法可以短期内增加员工的收益，但从长远来看，它可能损害公司的声誉和财务透明度。

案例研究

一个著名的案例是苹果公司在 2006 年被发现参与了选择权回溯的行为。调查显示，苹果公司在 2001 年至 2006 年期间对多名高管的期权进行了回溯，导致公司需要重新计算财务报表并支付罚款。另一个案例是美国科技公司 Broadcom，其在 2006 年也因类似行为被调查，最终支付了数亿美元的罚款以解决相关指控。

常见问题

投资者可能会问，选择权回溯是否合法？虽然在某些情况下可能不违反法律，但这种做法通常被视为不道德，并可能导致法律和财务问题。另一个常见误解是，选择权回溯总是对公司有利，实际上，它可能导致公司面临监管处罚和声誉损失。

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