什么是再投资风险？

787 阅读 · 更新时间 2024年12月5日

再投资风险是指投资者无法以与当前报酬率相当的利率再投资所得现金流，例如优惠券支付或利息。这个新的利率被称为再投资率。零息债券（Z 债券）是唯一一种没有固有投资风险的固定收益证券，因为它们在其存在期间没有发行优惠券支付。

定义

再投资风险是指投资者无法以与当前报酬率相当的利率再投资所得现金流，例如优惠券支付或利息。这个新的利率被称为再投资率。零息债券（Z 债券）是唯一一种没有固有再投资风险的固定收益证券，因为它们在其存在期间没有发行优惠券支付。

起源

再投资风险的概念随着固定收益证券市场的发展而出现，尤其是在利率波动较大的时期。投资者开始意识到，当市场利率下降时，他们可能无法以同样高的利率再投资其债券的现金流，这一风险在 20 世纪中期的利率波动中尤为明显。

类别和特征

再投资风险主要存在于固定收益证券中，尤其是那些定期支付利息的债券。其特征包括：1. 利率敏感性：利率下降时，再投资风险增加。2. 现金流再投资：需要将收到的利息或本金再投资。3. 零息债券的例外：由于没有定期利息支付，零息债券不受再投资风险影响。

案例研究

案例一：假设某投资者持有一笔年利率为 5% 的公司债券，每年收到的利息需要再投资。如果市场利率降至 3%，投资者将面临再投资风险，因为新的投资将获得较低的收益率。案例二：在 2008 年金融危机期间，许多投资者发现其债券利息无法以之前的高利率再投资，导致整体投资收益下降。

常见问题

投资者常常误解再投资风险，以为只要持有到期就不会有风险。然而，问题在于利息收入的再投资，而非本金。另一个常见问题是低估利率波动对长期投资组合的影响。

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