什么是加权平均票息？

661 阅读 · 更新时间 2024年12月5日

加权平均票息 (WAC) 是衡量以抵押支持债券 (MBS) 的形式出售给投资者的一组抵押贷款的回报率。这些基础抵押贷款在不同的时间长度内偿还，因此 WAC 代表其发行时的回报率，可能与其后续的票息有所不同。

定义

加权平均票息（WAC）是衡量以抵押支持债券（MBS）形式出售给投资者的一组抵押贷款的回报率。WAC 反映了这些基础抵押贷款在发行时的回报率，尽管这些贷款在不同的时间长度内偿还，票息可能会有所不同。

起源

加权平均票息的概念起源于抵押支持证券市场的发展。随着 MBS 在 20 世纪 70 年代的兴起，投资者需要一种方法来评估这些证券的潜在收益率，因此 WAC 作为一种标准化的衡量工具被引入。

类别和特征

WAC 的计算基于每个抵押贷款的票息和其在整个贷款池中的权重。其特征在于能够提供一个综合的收益率指标，帮助投资者评估 MBS 的整体回报潜力。WAC 的优势在于其简化了复杂的贷款组合分析，但其劣势在于可能无法准确反映个别贷款的风险。

案例研究

案例一：在 2008 年金融危机期间，许多 MBS 的 WAC 显示出较高的票息，但由于基础贷款的违约风险增加，实际收益率大幅下降。案例二：某投资公司在 2015 年购买了一组 MBS，其 WAC 为 4.5%。尽管市场利率波动，该公司通过分析 WAC 预测了较为稳定的收益。

常见问题

投资者常常误解 WAC 代表实际收益率，而忽视了市场利率变化和贷款违约风险对实际收益的影响。此外，WAC 不能单独用于评估 MBS 的风险，需结合其他指标进行综合分析。

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