什么是赎回收益率？

567 阅读 · 更新时间 2024年12月5日

赎回收益率是指债券持有人在债券到期日之前持有债券并赎回债券时所获得的回报。这个数字可以通过数学计算来得出，计算的方法是使债券未来的票息支付和赎回价格的现值等于债券的市场价格。赎回收益率适用于可赎回债券，可赎回债券是指债务工具，它允许债券投资者在所谓的赎回日以所知的赎回价格赎回债券，或者是发行人回购债券。根据定义，债券的赎回日在到期日之前。一般来说，债券在几年内可赎回。它们通常在略高于面值的溢价下召回，尽管确切的赎回价格是基于当前市场利率的。

定义

赎回收益率是指债券持有人在债券到期日之前持有债券并赎回债券时所获得的回报。这个数字可以通过数学计算来得出，计算的方法是使债券未来的票息支付和赎回价格的现值等于债券的市场价格。

起源

赎回收益率的概念起源于债券市场的发展，特别是在可赎回债券的引入之后。可赎回债券允许发行人在特定日期之前以预定价格赎回债券，这一机制在 20 世纪初期开始普及，帮助发行人管理利率风险。

类别和特征

赎回收益率主要适用于可赎回债券。可赎回债券是一种允许债券持有人在赎回日以已知的赎回价格赎回债券的债务工具。其特征包括：1. 提前赎回的灵活性；2. 通常在略高于面值的溢价下召回；3. 赎回价格基于当前市场利率。可赎回债券的优势在于为投资者提供了在利率下降时锁定收益的机会，但也可能面临在利率上升时被赎回的风险。

案例研究

案例一：假设某公司发行了一批可赎回债券，面值为 1000 元，票面利率为 5%，市场利率下降至 3% 时，公司决定在赎回日以 1050 元的价格赎回债券。投资者通过赎回收益率计算可以确定其实际收益。案例二：另一家公司在市场利率上升至 6% 时选择不赎回债券，投资者继续持有债券直至到期，享受较高的票息收益。

常见问题

投资者在应用赎回收益率时常见的问题包括：1. 如何准确计算赎回收益率？2. 在市场利率波动时，如何评估赎回风险？常见误解是认为赎回收益率等同于到期收益率，实际上，赎回收益率考虑了提前赎回的可能性。

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