美光科技公司 (MU.US) 2026 财年第四季度业绩电话会

Sanjay Mehrota 总结 2026 财年表现，美光实现收入超 1000 亿美元，其中数据中心收入增长四倍，激励奖金亦提升以表彰全球团队的努力。同时提到 2027-2028 财年的市场将更加紧张，人工智能驱动内存需求的提升。

Sanjay Mehrota 预测人工智能的兴起正在推动内存和存储需求，并强调美光在技术、产品和战略客户协议上的优势，包括美国本土制造的 DRAM 产品。并介绍最新一代 DRAM 和 NAND 技术节点的开发进展，将在 2027 年投入量产。

Sanjay Mehrota 宣布当前已有 26 份 SCA 协议签署，预计 2030 年前此类协议收入将占比 35% 以上。这些协议提供收入和价格稳定性，并反映客户对长期内存需求的信心。

CFO Mark Murphy 介绍 2026 财年 Q4 的财报，美光实现创纪录收入 1332 亿美元，同比增长 256%；毛利率达 81.1%，每股收益 75.52 美元。云存储和数据中心业务表现强劲，DRAM 和 NAND 收入亦创下记录。

CFO Mark Murphy 报告运营现金流为 440 亿美元，自由现金流达到 332 亿美元，同时披露库存水平与 DIO 增加的原因。截至 2026 财年末，美光的现金和投资总额达到 735 亿美元，并计划 2027 财年增加资本回报。

Mark Murphy 预计 2027 财年收入和利润将继续创历史新高，其中首季度收入预计达 615 亿美元，每股收益 38.15 美元。随着资本支出和研发投入增加，美光将加速对新节点和洁净室投资的布局。

公司宣布进入问答环节，回应分析师关于资本回报、市场需求和技术发展的问题，并提供进一步的业务展望。

CFO Mark Murphy 谈及资本回报计划，强调从 2026 年 12 月 9 日起增强资本返还的比例，包括寻求更多股票回购授权，并预计强劲的现金流将支持长期股东回报。

Mark Murphy 回应 HBM 市场强劲增长的趋势，2027 年 HBM 需求预计将高于 DRAM。同时，HBM 产品价格将逐步提升，缩小与传统 DRAM 的利润差距。

Sanjay Mehrota 预计 2027-2028 年内存需求将持续强劲，高带宽内存（HBM）及新一代内存应用将推动市场增长。对行业未来供需平衡的展望较为乐观。

Sanjay Mehrota 表示美光在数据中心 SSD 领域连续五年创收入记录，同时投资于先进 NAND 技术和新加坡工厂建设，以保持竞争力并支持新兴 AI 需求。