时隔三个月，深圳芯邦科技股份有限公司（下称 “芯邦科技”）未能如期交出对上交所的问询回复，而是选择了撤单终止 IPO 进程。10 月 19 日，上交所公告称由于芯邦科技申请撤回上市申请文件，上交所决定终止对其首次公开发行股票并在科创板上市的审核。值得一提的是，芯邦科技申报发起于今年 6 月 29 日，而提交撤回的时间是 9 月 21 日，这意味着该项目的 IPO 在审时间不到 3 个月就宣告放弃。芯邦科技为移动存储控制芯片和智能家电控制芯片等产品的芯片设计厂商。与众多本土芯片设计厂商一样，芯邦科技也为没有制造能力的 Fabless 厂商，需将晶圆制造、封装测试等环节委托给外部厂商完成。巧合的是，在 10 月 18 日，为芯片设计企业服务的灿芯半导体 (上海) 股份有限公司也上市进程遇阻，上会收获一个 “暂缓审议” 的结局，上市委要求其进一步落实与大股东中芯国际的关系是否影响经营独立性。虽然不是关联交易，但芯邦科技也存在对供应商过于依赖的情况。2022 年，华虹集团旗下的上海华虹宏力半导体等就占了其 47.15% 的采购额。除此之外，芯邦科技对下游单一经销商依存度也很高，第一大客户占比高达 45.08%。由于芯邦科技的营收结构并不稳定，随着 SD 闪存卡营收占比提高，其盈利表现受周期影响明显，呈现出与存储器厂商价格同频的特点，甚至不得不卷入价格战，三年间其营收翻了一番但净利润却不增反降。好在这轮存储芯片降价去库存周期将要过去，今年以来，长江存储等存储大厂相继宣布提价，但冲击上市的却 “败” 在了周期底部。今年 7 月，芯邦科技在收到上交所问询函迟迟未能回复后，选择撤单终止上市。信风（ID：TradeWind01）多次致电芯邦科技方面询问撤单原因，但未能接通。芯邦科技的主营业务为设计开发移动存储控制芯片和智能家电控制芯片等产品。其中移动存储控制芯片与闪存芯片同为日常使用的 U 盘、SD 存储卡等存储器的核心部件。2022 年，芯邦科技来自移动存储控制芯片的营收 1.37 亿元，营收占比高达 72.36%。芯邦科技的出货量达到 2.17 亿颗，与中国台湾地区的主要竞争对手点续（6845.TWO）相当。芯邦科技的移动存储控制芯片业务中，2022 年存储盘控制芯片为其贡献 84.22% 的营收，这部分业务毛利率较为稳定，甚至在存储芯片价格大幅下跌的去年毛利率不降反升，从 53.68% 提高至 56.95%。另一部分存储卡控制芯片的营收占比正在快速提高，从 2020 年占比 1.32% 提高至 2022 年的 15.78%。但随着规模增长，芯邦科技的存储卡控制芯片也受价格波动更为明显。毛利率从 2020 年的 48.13% 直降至 2022 年的 39.51%，甚至 2021 年其毛利率仅有 27.59%。芯邦科技解释称由于 2021 年上半年需求不旺盛，为保持市场地位主动降价所致。不难理解，毕竟去库存周期下，生产闪存的三星电子（005930.KS）芯片业务在今年上半年创纪录亏损 8.94 万亿韩元（约合 499.3 亿人民币）。相比之下，去年实现 3817.98 万元净利的芯邦科技算是受行业周期波动影响较小，但难保随着其存储卡控制芯片占比提高，盈利波动表现得更明显。不过，存储芯片市场已有回暖迹象。据《上海证券报》报道，国内存储大厂长江存储就在今年 8 月先宣布涨价；三星电子也在 9 月宣布分别对 DRAM 和 NAND 闪存芯片涨价 10% 至 20%。为移动存储盘和存储卡做配套的芯邦科技此番上市折戟，算是倒在了周期底部。
