今年持续驱动美股上涨的 AI 浪潮，再度迎来三季度大考。隔夜交卷的两大科技巨头——谷歌和微软，成绩都还不错，但股价走势却截然相反：谷歌盘后大跌 6%，微软则上涨 4%。背后的原因也很简单——谷歌的 AI 货币化速度，要比微软慢半拍。<h2 id="6tgwcmcul">谷歌云拼不过 Azure</h2>三季度，谷歌母公司 Alphabet 总营收 766.9 亿美元，同比增 11%，高于市场预期的 758 亿美元。调整后每股收益 1.55 美元，较上年同期的 1.06 美元增长 46%，也高于预期的 1.45 美元。然而，其云计算业务增长却不及华尔街预期，谷歌云当季营收增长 22.5%，达到 84.1 亿美元，逊于华尔街预期的 86.2 亿美元，为十一个季度以来增长最慢的一个季度。去年同期谷歌云收入曾同比增长 37.6%，去年四季度增长 32%，今年一季度和二季度均增长了 28%。相比之下，微软三季度（FY24Q1）业绩同样亮眼，总营收 565 亿美元，同比增长 13%，季度增速自去年三季度以来首次超过 10%，较分析师预期 545.4 亿美元高 3.6%。当季净利润 223 亿美元，同比增长 27%。更重要的是，微软的云业务收入未如市场预期那样放缓，而保持两位数的猛增势头。包括 Azure、GitHub、服务器产品、企业和云服务在内的 “智能云” 业务三季度营收 243 亿美元，同比增长 19%，高于分析师预期的 236.1 亿美元。其中，Azure 和其他云服务的收入三季度增长 29%，虽然未达到一季度 31% 的高峰，但并未像二季度那样继续放缓至 27%，高于分析师预期的 26%。服务器产品和云服务收入增长 21%，也较二季度的增速 17% 加快增长。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/b53c07d9c19ee9c5ca772807dfb568de?x-oss-process=style/lg" width="644" height="533" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/b53c07d9c19ee9c5ca772807dfb568de"/></figure>同日发布财报的两家科技巨头，由于云计算增长速度的差异，股价表现截然相反，凸显市场对 AI 领域的关注度。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/2127722b4d071148e7d4e21f64197b4a?x-oss-process=style/lg" width="640" height="372" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/2127722b4d071148e7d4e21f64197b4a"/></figure><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/fecb34c4c495c41e82e201388122b651?x-oss-process=style/lg" width="640" height="456" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/fecb34c4c495c41e82e201388122b651"/></figure> <h2 id="1gp08c19">唤起 “狼性文化” 谷歌奋起直追</h2>谷歌母公司 CFO Ruth Porat 在周二的电话会议上表示，第三季度云计算业务的增长得益于 “客户优化工作”，但她没有详细说明。有分析师认为，尽管谷歌的季度盈利和营收高于预期，但谷歌云相对疲软的表现令投资者感到失望，相比 Azure 和 AWS，谷歌云现在看起来似乎更落后了。不过，虽然微软 Azure 凭借和 OpenAI 的关系暂时领先，谷歌也在急起直追。谷歌三季度资本支出为 80.6 亿美元，其中多数为技术基础设施投资。Porat 称，服务器是最大的组成部分，其次是数据中心，公司在人工智能计算上的投资已经大幅增加。谷歌今年年初裁员约 12000 多人，约占其全球员工总数的 6%，同时正在其 AI 团队内推广 “狼性文化”，颠覆公司此前过度谨慎、行事缓慢的作风。据媒体报道，领导谷歌 Bard 团队的产品副总裁 Sissie Hsiao，正给手下灌输 “狼性文化”。比如，要求员工在周末和晚上加班，以赶上项目 deadline。一些员工形容 Bard 已经进入了 “战时” 状态，“Bard 速度” 比谷歌其他部门的节奏快得多，对新功能的法律审查可以在一天内开始和结束，过去可能需要一个季度准备的功能，现在一周就能完成。两位知情人士对媒体表示，在第一版 Bard 推出后不久，一位 Bard 员工问及 Sissie Hsiao 关于工作/生活的平衡问题时，Hsiao 表示，有这方面顾虑的人都应该向他们的经理咨询 Bard 团队是否适合他们。Hsiao 是谷歌的重量级人物，曾负责谷歌广告和 Play 商店业务，在赚钱方面是一把好手。委任她来领导 Bard 团队也表明谷歌对 Bard 的重视。Bard 在今年 3 月推出，对标 OpenAI 的 ChatGPT，能够完成一些类似的工作：编写代码、总结文档、根据简单的提示生成文章或营销文案等。目前，Bard 团队已发展到数百人，和竞争对手 OpenAI 的差距依然还远。据媒体报道，后者的年收入目前已经达到了 13 亿美元。而 Bard 目前还没有像样的产品，团队面临巨大的压力，迫使其迅速采取行动。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/cms/2024/0/MGXsgX3AgncPR1Dzh6Cvc5J2ebNBxGbd.jpg?x-oss-process=style/lg" width="1029" height="240" original-src="https://pub.pbkrs.com/cms/2024/0/MGXsgX3AgncPR1Dzh6Cvc5J2ebNBxGbd.jpg"/></figure>

谷歌-C

谷歌-A

微软

尽管谷歌的季度盈利和营收高于预期，但与 AI 紧密相关的云业务表现疲软，令投资者感到失望，公司股价盘后大跌 6%，而微软 Azure 云业务保持迅猛增长势头，盘后涨超 4%。

AI 是一切！微软、谷歌同日财报，市场态度鲜明